風(fēng)電在國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)中的地位再次提升。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年第一季度，全國風(fēng)電發(fā)電量2419億千瓦時，占全國總發(fā)電量的比重達(dá)到10.81%。這一數(shù)據(jù)超過了水電的發(fā)電量(2102億千瓦時，占比9.39%)，使得風(fēng)電成為火電之后，我國第二大電力來源。
但是風(fēng)電企業(yè)的日子過得并不好。國金證券統(tǒng)計，2024年上半年，風(fēng)電板塊實現(xiàn)營收785億元，同比下降3.3%;由于行業(yè)競爭持續(xù)加劇，下游招標(biāo)價格持續(xù)走低，板塊實現(xiàn)歸母凈利潤41億元，同比下滑25.4%。
對于風(fēng)電企業(yè)來說，出海和海風(fēng)有望帶動業(yè)績好轉(zhuǎn)。中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會秘書長秦海巖告訴《華夏時報》記者，今年以來，我國風(fēng)電整機商在國際市場接連斬獲訂單。“結(jié)合往年的情況來看，預(yù)計2024年下半年我國海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展會大幅提速。”
整機廠商業(yè)績承壓
2024年上半年，風(fēng)電整機廠商業(yè)績分化。營收方面，金風(fēng)科技、運達(dá)股份和三一重能實現(xiàn)增長，增速分別為6.23%、22.65%和34.88%，電氣風(fēng)電營收出現(xiàn)下滑，同比降幅達(dá)到71.28%。利潤方面，金風(fēng)科技實現(xiàn)增長，其歸母凈利潤和扣非凈利潤分別增長10.83%和33.01%;電氣風(fēng)電出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤為-3.868億元。
整機廠商增收不增利，主要是受到“價格戰(zhàn)”的影響。隨著風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到市場競爭中，一些企業(yè)為了擴大市場份額，采取了低價策略，形成了價格戰(zhàn)的局面。以陸風(fēng)為例，國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)價格從2023年3月的3924元/KW，降至2024年3月的1563元/KW，降幅達(dá)到60%。
“價格戰(zhàn)”背景下，風(fēng)機業(yè)務(wù)毛利率承壓，不過半年報出現(xiàn)了改善跡象。2024年上半年，金風(fēng)科技風(fēng)機及零部件毛利率同比增加6.29個百分點至3.75%;明陽智能風(fēng)機及相關(guān)配件毛利率7.69%，環(huán)比2023下半年風(fēng)機業(yè)務(wù)毛利率有明顯的提升;三一重能風(fēng)機業(yè)務(wù)毛利率15.13%，環(huán)比去年下半年增加6.14%。
需要指出的是，目前整機廠商盈利仍然主要依靠轉(zhuǎn)讓風(fēng)電場。國金證券統(tǒng)計，2024年上半年，整機板塊的投資凈收益為17.2億元，其中大部分為風(fēng)電場轉(zhuǎn)讓的投資收益，同期扣非凈利潤為19.8億元，投資收益占扣非歸母凈利潤的比例達(dá)到 86.7%，較去年有明顯放緩，但占比仍然較高。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計在產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)價格競爭背景下，風(fēng)電場滾動開發(fā)并轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)仍然是整機企業(yè)重要的盈利來源。而隨著部分省份電力現(xiàn)貨市場推進(jìn)，部分風(fēng)電場項目的投資回報率有所降低，未來獲取優(yōu)質(zhì)開發(fā)指標(biāo)能力的重要性將逐步凸顯。
零部件廠商業(yè)績分化
記者了解到，整機廠商風(fēng)機業(yè)務(wù)毛利率回升，除了風(fēng)機大型化、海外占比提升的因素，價格壓力向上游傳導(dǎo)也是重要原因。
價格壓力傳導(dǎo)下，上游零部件廠商業(yè)績承壓。2024年上半年，主營鍛件產(chǎn)品的中環(huán)海陸歸母凈利潤虧損3686萬元，同比下降485.07%;恒潤股份歸母凈利潤虧損3196萬元，同比下降157.79%;新強聯(lián)歸母凈利潤虧損1.008億元，同比下降200.05%。
主軸、鑄件企業(yè)毛利率同樣也出現(xiàn)下滑。新強聯(lián)上半年風(fēng)電類產(chǎn)品毛利率為12.27%，同比下降12.84%;金雷股份風(fēng)電主軸實現(xiàn)毛利率22.52%，較去年同期減少13.23%。
塔筒環(huán)節(jié)，5家上市公司中，僅有泰勝風(fēng)能實現(xiàn)利潤增長。天順風(fēng)能、天能重工、大金重工和海力風(fēng)電歸母凈利潤分別下滑62.75%、47.23%、36.23%和20.22%。這其中，具備出口能力的企業(yè)展現(xiàn)出比較明顯的盈利優(yōu)勢，大金重工受益于海外收入占比提升，2024年上半年毛利率同比提升4.6%。
同樣受益于海外業(yè)務(wù)的還有振江股份和中際聯(lián)合。通過與西門子等國外客戶深度綁定，振江股份上半年實現(xiàn)營收19.57億元，同比增長5.49%;歸母凈利潤1.23億元，同比增長57.92%。中際聯(lián)合上半年實現(xiàn)營收5.70億元，同比增長29.31%;歸母凈利潤1.40億元，同比增長71.75%;毛利率48.64%，同比提升2.15%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，風(fēng)電零部件企業(yè)業(yè)績有望迎來修復(fù)。成本端來看，今年7月以來主要原材料中厚板、廢鋼價格加速下跌，截至8月30日，中厚板、廢鋼價格分別為3299元/噸、2090元/噸，較7月初分別下降12.2%、13.3%，原材料成本改善明顯。
部分企業(yè)合同負(fù)債增加也有助于后續(xù)收入增加。2024年上半年，海力風(fēng)電存貨與合同負(fù)債分別達(dá)16.6億元、2.3億元，同比分別提升195%、395%;大金重工合同負(fù)債13.14億元，同比增長191%，環(huán)比增長123%，表明公司在手訂單大幅增加，后續(xù)有望轉(zhuǎn)化為收入。
未來主要看“兩海”
一般來說，從訂單交付周期來看，整機企業(yè)從中標(biāo)項目到采購零部件再到交付、確收，時間跨度大概在數(shù)月到一年的時間，因此當(dāng)期毛利率變化更多反應(yīng)的是一年到半年前的中標(biāo)價格及上游零部件采購價格。
這也意味著，2024年半年報反應(yīng)的實際是2023年風(fēng)電行業(yè)表現(xiàn)，2024年風(fēng)電行業(yè)情況，主要看當(dāng)期招標(biāo)量和裝機量。招標(biāo)量方面，2024年上半年，國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)量66.1GW，同增48%，其中新增陸風(fēng)招標(biāo)60.7GW，同比增長57.0%,新增海風(fēng)招標(biāo)5.4GW，同比增長22.0%。
國家能源局統(tǒng)計，2024年上半年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機25.8GW，同比增長12.4%;其中海風(fēng)、陸風(fēng)新增裝機分別為0.83GW、25.0GW，分別同比下降24.5%、增長14.3%，上半年海上風(fēng)電裝機略低于預(yù)期。
未來“海上”和“海外”或是企業(yè)主要的增量市場。
對于后續(xù)海風(fēng)進(jìn)展情況，秦海巖在接受記者采訪時表示，結(jié)合往年的情況來看，預(yù)計2024年下半年我國海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展會大幅提速，在項目開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新等方面實現(xiàn)進(jìn)一步突破。
需要指出的是，價格走勢對企業(yè)利潤存在影響。國金證券統(tǒng)計，2024年上半年陸風(fēng)機組價格維持在1400元/KW到1600元/KW，海風(fēng)機組保持下降。具體來看，不含塔筒陸風(fēng)機組加權(quán)中標(biāo)均價為1453元/KW,同比下降11.2%;海風(fēng)機組中標(biāo)均價為3342元/KW，同比下降11.6%，較2023年8月到12月均價下降6.8%。
由于海外業(yè)務(wù)毛利更高，出海也成為國內(nèi)風(fēng)電企業(yè)的破局之路。秦海巖告訴記者，今年以來，我國風(fēng)電整機商在國際市場接連斬獲訂單。其中，金風(fēng)科技在摩洛哥、菲律賓、格魯吉亞、納米比亞等國外市場相繼獲得業(yè)務(wù)突破;遠(yuǎn)景能源拿下菲律賓、印度訂單，并在沙特成立了合資公司;明陽智能則開拓巴西、韓國、德國和意大利市場;電氣風(fēng)電簽訂越南風(fēng)電項目合同。
來源：華夏時報記者何一華 李未來
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