風(fēng)口爆發(fā)前夜，氫能產(chǎn)業(yè)如何投資掘金?

　　我國(guó)氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)正迸發(fā)出盎然生機(jī)。2022年3月，國(guó)家發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》，為我國(guó)氫能發(fā)展提供政策支持和頂層設(shè)計(jì)。其實(shí)在此之前，從2017年上海市發(fā)布?xì)淙剂想姵仄?chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃至2021年底，我國(guó)各地已經(jīng)發(fā)布?xì)淠芎腿剂想姵禺a(chǎn)業(yè)相關(guān)政策文件累計(jì)238個(gè)，涉及全國(guó)30個(gè)省市。

　　從燃料電池汽車(chē)銷(xiāo)量來(lái)看，截至2021年底，全球燃料電池汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為48,857輛，同比增長(zhǎng)50.13%。預(yù)計(jì)到2030年，有望突破1000萬(wàn)輛，2021-2030年期間，復(fù)合增長(zhǎng)率為80.55%。

　　這一產(chǎn)業(yè)吸引了越來(lái)越多投資人的目光。香橙會(huì)研究院重點(diǎn)關(guān)注的50家氫能與燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)非上市企業(yè)中，共有36家于2021年度獲得融資，占比72%。其中，30家為燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，占比83%;6家為氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，占比17%。

　　在這一背景下，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)有何投資機(jī)會(huì)?氫能產(chǎn)業(yè)鏈具體是怎樣的?工業(yè)和電力領(lǐng)域?yàn)楹沃档弥攸c(diǎn)投入?最近，鈦資本投研社邀請(qǐng)香橙會(huì)研究院氫能事業(yè)部總經(jīng)理韓德祁進(jìn)行分享，他參與多地政府氫能規(guī)劃、燃料電池城市群申報(bào)方案編寫(xiě)，為大量知名氫能企業(yè)制定商業(yè)戰(zhàn)略、項(xiàng)目科研，發(fā)起國(guó)內(nèi)影響力最大的氫能垂直領(lǐng)域公眾號(hào)之一。本次分享主持人是鈦資本董事總經(jīng)理王閔威，以下為分享實(shí)錄：

　　政策及發(fā)展現(xiàn)狀

　　先來(lái)看政策，新能源產(chǎn)業(yè)其實(shí)依賴(lài)于政策驅(qū)動(dòng)，比如鋰電、光伏最早都是由政策來(lái)推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)在，這個(gè)產(chǎn)業(yè)剛剛進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入期。2022年3月發(fā)布的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》，算是整個(gè)行業(yè)的頂層規(guī)劃，在此之后，各地陸續(xù)出臺(tái)了落地政策實(shí)施規(guī)劃以及行動(dòng)方案，氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)算步入了發(fā)展正軌。

　　再看氫燃料電池汽車(chē)。氫能交通是氫能源的應(yīng)用場(chǎng)景之一，是附加值最高的分支，也是對(duì)技術(shù)要求最高的一個(gè)領(lǐng)域，日韓、中國(guó)都是先從燃料電池汽車(chē)開(kāi)始，從下往上發(fā)展整個(gè)氫能產(chǎn)業(yè)。2021年，全球燃料電池汽車(chē)銷(xiāo)售量首次突破一萬(wàn)輛，中國(guó)去年是1000多臺(tái)，日韓美三國(guó)的每年銷(xiāo)量都名列前茅。日本的豐田和韓國(guó)的現(xiàn)代兩個(gè)車(chē)企的燃料電池汽車(chē)的銷(xiāo)量加起來(lái)占了全世界70%以上。

　　再看政策目標(biāo)。到2025年，全球的燃料電池汽車(chē)保有量預(yù)期是六十五萬(wàn)，中國(guó)根據(jù)燃料電池城市群示范的目標(biāo)是到2025年保有五萬(wàn)臺(tái)。但我認(rèn)為，根據(jù)現(xiàn)在各國(guó)和我國(guó)各地的規(guī)劃設(shè)計(jì)， 到2030年，全球的燃料電池汽車(chē)保有量應(yīng)該有望突破一千萬(wàn)輛，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，保底預(yù)測(cè)是80到100萬(wàn)臺(tái)。

　　當(dāng)前投資情況

　　就投資情況而言，此前，燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的投資，主要聚焦核心零部件，即發(fā)動(dòng)機(jī)及其中的核心部件電堆。因?yàn)樗鼈冐浿底罡?，占整?chē)的價(jià)格比例也是最高，因此以前最受投資人關(guān)注。

　　但是，隨著這幾年投資案例增多，投資偏好也開(kāi)始逐漸分散。從以前專(zhuān)門(mén)投發(fā)動(dòng)機(jī)和電堆，到電堆和其它關(guān)鍵零部件，甚至上游的氫能產(chǎn)業(yè)鏈，也開(kāi)始有一些投資案例出現(xiàn);投資人的成分也在逐漸發(fā)生變化，以前主要是產(chǎn)業(yè)投資人，現(xiàn)在PE、VC占比越來(lái)越高。

　　我們重點(diǎn)關(guān)注的50家氫能和燃料電池汽車(chē)企業(yè)，2021年有36家獲得了融資，其中有6家是氫能產(chǎn)業(yè)鏈的。雖然之前的投融資比例還不高，但這個(gè)數(shù)量在肉眼可見(jiàn)地逐年增長(zhǎng)。

　　下圖所示是氫能燃料電池汽車(chē)的投資案例，進(jìn)一步分析，發(fā)動(dòng)機(jī)跟電堆占比50%，占比有所下降，但仍然是最高的。其他分割出來(lái)的小塊都是電堆和系統(tǒng)里的一些零部件核心材料。右邊是2021年6個(gè)氫能產(chǎn)業(yè)的投資案例，被投資項(xiàng)目主要集中在長(zhǎng)三角地區(qū)。

　　長(zhǎng)三角是中國(guó)燃料電池和氫能技術(shù)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，始終扮演技術(shù)外溢的角色，很多在廣東或者其他地區(qū)落地生根的企業(yè)，追根溯源會(huì)發(fā)現(xiàn)都是從長(zhǎng)三角、上海出去的。

　　燃料電池汽車(chē)只是氫能的應(yīng)用領(lǐng)域之一，往上看，整個(gè)氫能產(chǎn)業(yè)鏈，分成氫氣的制取、儲(chǔ)運(yùn)和加注，往下看就是應(yīng)用。

　　燃料電池現(xiàn)在一共有三大應(yīng)用領(lǐng)域：交通、電力和工業(yè)。其中，交通領(lǐng)域最為熱門(mén)，現(xiàn)在走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)的汽車(chē)發(fā)展得最早、最快，也最吸引眼球。但我們認(rèn)為，事實(shí)上，電力和工業(yè)這兩塊的市場(chǎng)比汽車(chē)行業(yè)還要廣闊得多，也是現(xiàn)在能迅速發(fā)展起來(lái)、吸引集中投資標(biāo)的的領(lǐng)域，而且可能之后會(huì)聚焦于儲(chǔ)能方向的商業(yè)化推廣、應(yīng)用以及一些關(guān)鍵技術(shù)門(mén)檻的突破上。

　　我們展開(kāi)來(lái)看。首先，什么是氫儲(chǔ)能?氫儲(chǔ)能的意思是，通過(guò)可再生能源發(fā)的電，或者不管什么來(lái)源的電，先電轉(zhuǎn)氫，然后在需要時(shí)再氫轉(zhuǎn)電，就這個(gè)電-氫-電轉(zhuǎn)化的綜合效率大概在35%。下圖所示的坐標(biāo)軸對(duì)比了各種各樣的儲(chǔ)能方式?？梢园l(fā)現(xiàn)，氫和氫載體的儲(chǔ)能時(shí)間跨度最長(zhǎng)，雖然鋰電的儲(chǔ)能效率在80%以上，電-氫-電的綜合效率只有35%，但是我們覺(jué)得未來(lái)整個(gè)儲(chǔ)能市場(chǎng)里，氫或者氫相關(guān)載體的市場(chǎng)空間是所有儲(chǔ)能方式里面最大的。

　　現(xiàn)在整個(gè)世界都要解決能源運(yùn)輸問(wèn)題，就我國(guó)而言，即如何讓大量的可再生能源走入長(zhǎng)三角或者其他缺電的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)或沿海地區(qū)。結(jié)構(gòu)性缺電一直是讓我們大為頭疼的難題，最近也有新聞報(bào)道，由于缺電，上海的觀光燈都要關(guān)掉了，川渝地區(qū)限電更引發(fā)全國(guó)關(guān)注。這就引出了我國(guó)可再生能源的存儲(chǔ)和運(yùn)輸問(wèn)題，比如現(xiàn)在夏季時(shí)期，一方面，我國(guó)部分地區(qū)缺電問(wèn)題嚴(yán)重，另一方面，我國(guó)光能豐富或者水電富余的地區(qū)有大量的電無(wú)法存儲(chǔ)。通過(guò)下圖中的坐標(biāo)軸可以看出，氫是一個(gè)非常好的儲(chǔ)能介質(zhì)，但是關(guān)鍵技術(shù)門(mén)檻也卡在了儲(chǔ)能這一環(huán)。

　　現(xiàn)在的儲(chǔ)運(yùn)方式是制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展最大的痛點(diǎn)，現(xiàn)在運(yùn)氫都是長(zhǎng)管拖車(chē)，一車(chē)只能運(yùn)幾百公斤。到目的地后只能卸下大概四分之三，剩下的四分之一因?yàn)閴毫Φ膯?wèn)題卸不出來(lái)，只好運(yùn)回去，一路折合到氫氣的使用價(jià)格就是每一公斤的氫氣通過(guò)長(zhǎng)管拖車(chē)運(yùn)輸跑100公里大概就要十塊錢(qián)的成本。國(guó)家燃料電池示范城市對(duì)終端使用氫氣的指導(dǎo)價(jià)格是35塊錢(qián)每公斤，如果要從內(nèi)蒙古運(yùn)氫過(guò)來(lái)，氫氣儲(chǔ)運(yùn)價(jià)格將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超標(biāo)怎么把如何降低氫氣儲(chǔ)運(yùn)成本是整個(gè)行業(yè)乃至整個(gè)國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和未來(lái)可再生能源發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。為了解決這個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在出現(xiàn)了很多技術(shù)路線(xiàn)，這是投資人可以關(guān)注的一個(gè)方向。

　　除了長(zhǎng)管拖車(chē)。氫儲(chǔ)運(yùn)的技術(shù)路線(xiàn)還有液氫，這是大規(guī)模運(yùn)氫的技術(shù)路線(xiàn)之一，也是最接近下一代商業(yè)化的技術(shù)路線(xiàn)。液氫在歐美國(guó)家比較流行，因?yàn)橄啾乳L(zhǎng)管拖車(chē)，它們用液氫更經(jīng)濟(jì)，但在中國(guó)，現(xiàn)在長(zhǎng)管拖車(chē)還是最普遍的。

　　還有一些仍在積極拓展試驗(yàn)示范的技術(shù)路線(xiàn)，包括固態(tài)金屬儲(chǔ)氫、有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)氫、有機(jī)液體儲(chǔ)氫和一些合成燃料儲(chǔ)氫，在這些路線(xiàn)中，液氫屬于低溫儲(chǔ)氫的方式?，F(xiàn)在也有不少的公司在進(jìn)行不同的示范項(xiàng)目，上海的氫楓能源使用鎂儲(chǔ)氫，有機(jī)的液體儲(chǔ)氫日本的千代田已經(jīng)在做了，還有用甲醇合成燃料，現(xiàn)在在我國(guó)也很火。另外，氨也是一個(gè)挺熱門(mén)的儲(chǔ)氫方式。

　　未來(lái)可能比較熱門(mén)的一個(gè)投資方向就是儲(chǔ)能。氫儲(chǔ)能可以解決可再生能源的波動(dòng)性和間歇性，起到穩(wěn)定電網(wǎng)的作用。在整個(gè)電-氫-電過(guò)程中，位居前端的太陽(yáng)能、風(fēng)電，都是很成熟的發(fā)電方式。問(wèn)題在于水電解制氫的核心設(shè)備——電解槽?，F(xiàn)在放眼全中國(guó)，可投的、可量產(chǎn)出貨的企業(yè)屈指可數(shù)，整個(gè)行業(yè)完全處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，只要一家公司能夠提供穩(wěn)定的電解槽產(chǎn)品出貨，那下游的訂單就會(huì)蜂擁而至?，F(xiàn)在，很多公司都在陸續(xù)推出電解制氫的相關(guān)產(chǎn)品，但成熟產(chǎn)品比較稀缺，所以可投資標(biāo)的不是很多，未來(lái)一旦找到合適的，短期或者中期的市場(chǎng)前景會(huì)非常樂(lè)觀。

　　其實(shí)，電解槽也有多條技術(shù)路線(xiàn)。首先，ALK是現(xiàn)在技術(shù)最為成熟的，也是在中國(guó)應(yīng)用市場(chǎng)占有率最高的一種技術(shù)路線(xiàn)，它主要解決的是集中式發(fā)電的場(chǎng)景。其次，PEM純水電解的方式，目前是全球占率最高的， 但目前在中國(guó)的應(yīng)用場(chǎng)景還不多，因?yàn)樗欠植际桨l(fā)電模式，適合解決需要快速響應(yīng)的、小規(guī)模的急用場(chǎng)景，在中國(guó)，因?yàn)榛@區(qū)屬性的問(wèn)題，這條技術(shù)路線(xiàn)還無(wú)法大規(guī)模推廣。根據(jù)廣東省近日剛發(fā)布的燃料電氫能發(fā)展行動(dòng)方案，廣東省已經(jīng)率先放開(kāi)了站內(nèi)制氫的政策門(mén)檻，所以我們預(yù)計(jì)PEM這條技術(shù)路線(xiàn)很快就能迎來(lái)爆發(fā)期第三個(gè)技術(shù)線(xiàn)是S O E C，即固體氧化物電解水。在某些應(yīng)用場(chǎng)景上，它具有一定優(yōu)勢(shì)。但和前兩條技術(shù)路線(xiàn)相比，它更為不成熟，還沒(méi)有進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化導(dǎo)入階段。

　　總結(jié)而言，首先，現(xiàn)在的頂層規(guī)劃已經(jīng)明確了氫能的能源屬性、戰(zhàn)略地位和技術(shù)路線(xiàn)，在我國(guó)未來(lái)的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)里發(fā)揮重要作用，具有非常廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。第二，車(chē)端降本路線(xiàn)也清晰可見(jiàn)，電池汽車(chē)平價(jià)之路是一片坦途。

　　如今，還有很多人說(shuō)燃料電池汽車(chē)很貴，但是燃料電池汽車(chē)的購(gòu)置成本每年都以20%到30%的速度下降，預(yù)計(jì)在三到五年之內(nèi)，就可以和柴油車(chē)購(gòu)置成本完全齊平。第三，在質(zhì)子膜、催化劑、碳紙這些關(guān)鍵的零部件國(guó)產(chǎn)替代方面，現(xiàn)在成熟的標(biāo)的還不多。這也就衍生出比較多的投資機(jī)會(huì)，可以看見(jiàn)有大量創(chuàng)業(yè)公司都在這幾樣零部件上下功夫。第四，上游可再生能源發(fā)電需要解決消納，下游工業(yè)領(lǐng)域氫氣需求量巨大，那么氫儲(chǔ)能的機(jī)會(huì)就應(yīng)運(yùn)而生，但一方面成本太高，另一方面我們基礎(chǔ)的荷高壓還不夠，負(fù)載不了這么大的可再生能源發(fā)電的電力，如果能解決這些儲(chǔ)運(yùn)問(wèn)題，將打開(kāi)一片宏闊的嶄新天地。第五，PEM的電解槽是下一代電解技術(shù)的大勢(shì)所趨，但是目前成本還是比較高，需要從材料體系上攻克PEM電解槽里邊的關(guān)鍵材料。

　　問(wèn)答

　　Q1：請(qǐng)韓總比較一下，中美在氫能和氫燃料電池上分別有哪些長(zhǎng)處跟短板?

　　A：整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)，包括氫能，其實(shí)主要由政策推動(dòng)，美國(guó)的氫能和燃料電池汽車(chē)的發(fā)展也經(jīng)過(guò)了幾任政府，每任政府對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的態(tài)度不太一樣，所以它的發(fā)展過(guò)程也是起起伏伏。但是目前來(lái)看，美國(guó)的加州地區(qū)是全球氫能電池汽車(chē)包括基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展最好、最快的應(yīng)用市場(chǎng)，它有大量的加氫站，豐田、現(xiàn)代，以及我們中國(guó)清能股份旗下的美國(guó)子公司，都在加州投放了大量的乘用車(chē)，現(xiàn)在也在推廣重卡。這是因?yàn)榧又菡呃?，?dāng)?shù)卣容^支持發(fā)展氫能。而且老百姓也愿意為環(huán)保買(mǎi)單，所以當(dāng)?shù)氐臍淙剂想姵仄?chē)和加氫站等基礎(chǔ)措施發(fā)展較快。我們中國(guó)可以與之一比的就是廣東的佛山和廣州，這些地方的政府投入了大量的前期補(bǔ)貼支持產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施和終端應(yīng)用發(fā)展，然后通過(guò)招商促進(jìn)上游產(chǎn)業(yè)鏈的聚集。這些大概就是兩國(guó)的共同點(diǎn)和區(qū)別。

　　Q2：您提到現(xiàn)在可能低溫液態(tài)的形態(tài)能夠較早跑出來(lái)，但做到零下兩百多度的溫度能耗很大，那么這塊的收益情況會(huì)是怎樣?跟其它的固態(tài)、加壓相比，為什么液氫更甚一籌?

　　A：液氫是基礎(chǔ)設(shè)施前期投入非常大的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在主要面臨的問(wèn)題是如果前期投入太大，下游燃料電池汽車(chē)又沒(méi)有幾輛，液氫的性?xún)r(jià)比就太低。但是如果一個(gè)鋼鐵公司或者一個(gè)工業(yè)上比較大的地區(qū)客戶(hù)能掌握價(jià)美質(zhì)優(yōu)的上游氫源，那液氫還是一個(gè)可以列為首選的對(duì)象。主要是液氫的技術(shù)路線(xiàn)在我國(guó)還沒(méi)有太多的商業(yè)應(yīng)用，所以它的成本或者商業(yè)模式還沒(méi)有得到充分驗(yàn)證。我們覺(jué)得可以“讓子彈飛一會(huì)兒”，讓這些先跑跑看，再用在我們中國(guó)跑出來(lái)的數(shù)據(jù)跟海外進(jìn)行對(duì)比，我覺(jué)得很可能液氫這個(gè)技術(shù)路線(xiàn)在中國(guó)的性?xún)r(jià)比不如歐美日這些發(fā)達(dá)國(guó)家。

　　Q3：我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)的技術(shù)吸收情況是怎么樣的?是否還是“穿馬甲”的情況?

　　A：作為一個(gè)制造業(yè)大國(guó)，很多東西在海外可能性?xún)r(jià)比不高，但是一到中國(guó)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)或者應(yīng)用之后就立即具備高性?xún)r(jià)比了。從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，由于很多東西之前應(yīng)用場(chǎng)景太小了，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)信心不足，就都沒(méi)有切入這個(gè)領(lǐng)域。除了上游材料可能比較難，我國(guó)中游往下的企業(yè)我還是挺有信心的，有些公司現(xiàn)在跟海外的技術(shù)差距并不大。除了在一些關(guān)鍵領(lǐng)域可能進(jìn)程會(huì)慢一點(diǎn)，但我們基本上具備國(guó)產(chǎn)化能力。例如雙極板，中國(guó)已經(jīng)出口了好多知名品牌;電堆系統(tǒng)是重卡上要用到的大功率產(chǎn)品，現(xiàn)在大功率的每個(gè)月都有突破性的產(chǎn)品出來(lái)。

　　Q4：想請(qǐng)教韓總您怎么看氫氣的管道運(yùn)輸技術(shù)壁壘和國(guó)內(nèi)的發(fā)展前景?

　　A：我覺(jué)得管網(wǎng)肯定是終極的運(yùn)氫方式，我們國(guó)家現(xiàn)在主要是管網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施還不夠，管網(wǎng)的前期投入也非常大，這些肯定不是創(chuàng)業(yè)公司來(lái)做的，都是一些國(guó)字頭的大集團(tuán)或者是國(guó)家推動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，像中石油、中石化也都在做管網(wǎng)方面的工作。可這是一件時(shí)間跨度很長(zhǎng)的事，現(xiàn)在管網(wǎng)技術(shù)主要面臨的就是氫脆等問(wèn)題，但我覺(jué)得這個(gè)是我們能夠克服的。管網(wǎng)的問(wèn)題主要還是基礎(chǔ)設(shè)施投資巨大，對(duì)于民間的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)進(jìn)入門(mén)檻太高。

　　Q5：就剛才所提到的氫脆，那您怎么看石墨板和金屬板這兩種材料未來(lái)在雙極板上的應(yīng)用前景?

　　A：石墨雙極板肯定是現(xiàn)在最成熟的方法，可是2021年的時(shí)候，金屬雙極板在終端車(chē)上面的應(yīng)用市占率已經(jīng)超過(guò)50%了，金屬雙極板解決的是更大的質(zhì)量比功率密度。使它可以在更小的體積里做到更大的功率。從30千瓦走到300千瓦的過(guò)程中，不管是石墨還是金屬，體積會(huì)變得非常大，哪怕是商用車(chē)都對(duì)空間要求很?chē)?yán)格，更不要說(shuō)以后在乘用車(chē)上面去推廣應(yīng)用了。所以我認(rèn)為，金屬板未來(lái)肯定會(huì)發(fā)生市場(chǎng)分化，在有些領(lǐng)域比如公交車(chē)或者物流車(chē)上面，用石墨板的機(jī)會(huì)會(huì)大一點(diǎn)，甚至一些固定式發(fā)電的項(xiàng)目上面肯定更好用。金屬板主要應(yīng)用在一些要求比較高的環(huán)境里，接下來(lái)就是金屬板的價(jià)值在逐步提升的結(jié)果。

　　Q6：我們看到乘用車(chē)基本上都是以電能的為主，電能車(chē)從乘用車(chē)開(kāi)始向商用車(chē)去延伸，但新能源車(chē)現(xiàn)在基本上是一些商用車(chē)，比如說(shuō)前面提到的氫能重卡，或者是一些特用車(chē)，比如像工程車(chē)之類(lèi)的。那您覺(jué)得在乘用車(chē)這個(gè)終局里，新能源車(chē)能不能占有一席之地?

　　A：燃料電池終究還是要用在乘用車(chē)上面。日本的豐田最早發(fā)展的也是乘用車(chē)，現(xiàn)在發(fā)展商用車(chē)是因?yàn)樵谥袊?guó)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)途重載是一個(gè)非常具有性?xún)r(jià)比的應(yīng)用場(chǎng)景，可能在商用車(chē)領(lǐng)域更容易推廣，相對(duì)而言更有性?xún)r(jià)比。可是我覺(jué)得未來(lái)氫能電池在乘用車(chē)的領(lǐng)域是有機(jī)會(huì)切入的。面臨的第一個(gè)問(wèn)題就是，現(xiàn)在全中國(guó)才一千萬(wàn)輛鋰電的車(chē)，當(dāng)中還包括了混動(dòng)。中國(guó)的汽車(chē)保有量大概在四個(gè)多億還是五個(gè)多億。一千萬(wàn)輛的時(shí)候都已經(jīng)要錯(cuò)峰充電了，對(duì)電網(wǎng)的負(fù)荷這么大，這個(gè)時(shí)候就對(duì)儲(chǔ)能、對(duì)上游的可再生能源發(fā)電提出了更大的要求?，F(xiàn)在氫液電池汽車(chē)的問(wèn)題還是購(gòu)置成本和使用成本比較高，然后基礎(chǔ)設(shè)施像加氫站又不夠。我覺(jué)得純電車(chē)可能很快就會(huì)發(fā)展到天花板，這兩種類(lèi)型的新能源車(chē)應(yīng)該都可以在市場(chǎng)上占有一定的比例。這些技術(shù)路線(xiàn)都不是互相取代的，鋰電、純電和氫不是一個(gè)誰(shuí)要取代誰(shuí)的問(wèn)題，而是可能在一定的場(chǎng)景可以實(shí)現(xiàn)時(shí)間空間伴隨的。

　　Q7：我們主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日本目前的技術(shù)發(fā)展到什么階段?

　　A：如果從車(chē)這個(gè)角度來(lái)說(shuō)的話(huà)，日本的燃料電池汽車(chē)的技術(shù)還是全方位領(lǐng)先中國(guó)一個(gè)level的。畢竟他們發(fā)展時(shí)間早，做了幾十年的，豐田舉全部之力去發(fā)展這么一條技術(shù)路線(xiàn)，那肯定要發(fā)展得好，至少技術(shù)成熟，這是可以理解的。中國(guó)要在有限的時(shí)間窗口之內(nèi)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)是有可能的，因?yàn)槲覀冎袊?guó)的應(yīng)用市場(chǎng)比日本要大很多，可以通過(guò)這些批量化應(yīng)用來(lái)推動(dòng)技術(shù)的成熟和進(jìn)步。我們的燃料電池城市群示范宗旨就是扶強(qiáng)扶優(yōu)，在每個(gè)細(xì)分賽道里面要扶持出五家頭部企業(yè)。我覺(jué)得在這幾年的時(shí)間窗口里面，我們中國(guó)的技術(shù)有機(jī)會(huì)全面和日韓并肩。

　　Q8：請(qǐng)教一下現(xiàn)在電解槽領(lǐng)域有哪些不錯(cuò)的、值得關(guān)注的國(guó)內(nèi)企業(yè)，可以推薦一下?

　　A：有些公司可能因?yàn)槟承┰驔](méi)辦法投資。如果從投資角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)現(xiàn)在做PEM電解槽可以出貨的?，F(xiàn)在可以供貨的應(yīng)該就幾家。至于在研發(fā)的，因?yàn)樗剂想姵氐碾姸严到y(tǒng)是同樣的構(gòu)造，一個(gè)逆反應(yīng)里邊所有的構(gòu)造都是一模一樣的，只是材料構(gòu)成會(huì)稍微不一樣，所以所有的燃料電池的電器，尤其是金屬板燃料電池電堆的公司，全都在做電解槽的研發(fā)，這些公司的產(chǎn)品也會(huì)陸陸續(xù)續(xù)投放市場(chǎng)。

　　今年底和整個(gè)明年，我們都會(huì)看到很多傳統(tǒng)做燃料電池電堆的企業(yè)發(fā)布電解槽相關(guān)產(chǎn)品，躋身為這個(gè)行業(yè)的新生力量，各位如果關(guān)注這個(gè)行業(yè)，可以看看哪些公司離這個(gè)發(fā)布產(chǎn)品比較近，或者技術(shù)團(tuán)隊(duì)比較靠譜的，又或者商業(yè)能力比較強(qiáng)，產(chǎn)品推出之后可以很快地通過(guò)之前的商業(yè)渠道拿到訂單，盡快把它的產(chǎn)品做一些商業(yè)化的驗(yàn)證，然后可以跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比有一個(gè)很好的數(shù)據(jù)反饋，完成迭代升級(jí)之后可以跑出一個(gè)比較好的性?xún)r(jià)比。

　　鈦資本研究院觀察

　　今年，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035 年)》，氫能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)，市場(chǎng)對(duì)于氫能的關(guān)注也迅速增加。氫能具備來(lái)源豐富、綠色低碳、應(yīng)用廣泛等多種優(yōu)勢(shì)，對(duì)于綠色低碳轉(zhuǎn)型具有重要意義，現(xiàn)在仍處發(fā)展早期，氫能領(lǐng)域的科學(xué)研究、 技術(shù)創(chuàng)新和模式探索方興未艾。

　　目前，氫能產(chǎn)業(yè)尚處于從氫氣向氫能的發(fā)展階段，相關(guān)產(chǎn)業(yè)和投資快速發(fā)展。我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)在政策體系、技術(shù)水平、基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用等方面仍需提升，未來(lái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展有賴(lài)于統(tǒng)籌、精準(zhǔn)、有力的政策引導(dǎo)支持和 理性、高效、活躍的市場(chǎng)。

　　綠色轉(zhuǎn)型將深刻改變?nèi)蚰茉聪M(fèi)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)生活方式。我們希望通過(guò)梳理氫能產(chǎn)業(yè)政策脈絡(luò)、募投數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資市場(chǎng)圖景。鈦資本高度關(guān)注這一領(lǐng)域，未來(lái)將持續(xù)陪同優(yōu)秀公司進(jìn)步、發(fā)展。