據(jù)美媒報道，美國第二大天然氣生產(chǎn)商切薩皮克能源公司正在準備一份破產(chǎn)申請，一旦該申請獲得通過，可能會將美國頁巖革命的主導控制權(quán)轉(zhuǎn)移給高級貸款人。
首席執(zhí)行官道格·勞勒(Doug Lawler)7年來努力解決切薩皮克已故創(chuàng)始人奧布里·麥克倫登(Aubrey McClendon)的財務(wù)和法律糾紛“遺產(chǎn)”，現(xiàn)在，這家曾經(jīng)與?？松梨?Exxon Mobil)競爭美國天然氣之王頭銜的巨頭的選擇日益減少。
切薩皮克的破產(chǎn)，反過來又標志著頁巖行業(yè)面臨的深刻危險，這個頁巖產(chǎn)業(yè)主要根據(jù)麥克倫登對切薩皮克制定的藍圖而建立：依靠令人難以置信的債務(wù)，推行激進的鉆井計劃，最終卻挖掘出太少的“寶藏”來回報投資者。
切薩皮克申請破產(chǎn)的影響，將遠遠超出其投資者和員工的范圍，因為它將使數(shù)百萬美元的管道、壓裂和其他合同面臨風險。
切薩皮克從成立之初一個名不見經(jīng)傳的小公司，到成為美國第二大天然氣生產(chǎn)商，眼見它起高樓，眼見它宴賓客，現(xiàn)在，又眼見它樓塌了。
它成長的秘訣何在?它衰落的教訓又是什么?讓我們來回顧一下。
在美國頁巖氣革命的歷史上，兩個人可以說是居功至偉。
一個是喬治·米歇爾。他創(chuàng)立了米歇爾能源公司(在2002年被戴文能源公司(Devon Energy Corp.)收購)，經(jīng)過長達20年的艱苦努力和不斷嘗試，米歇爾找到了一種革命性的方法，可以開采頁巖層中的非常規(guī)天然氣，從而使天然氣價格達到有史以來的最低水平。米歇爾將他的創(chuàng)新與戴文能源公司的水平鉆井技術(shù)以及先進的地震勘探技術(shù)相結(jié)合，引發(fā)了一場頁巖氣革命。
2013年7月26日，米歇爾去世，享年94歲，《經(jīng)濟學人》稱他為“頁巖氣之父”，認為“在改變世界方面，沒有幾個商人做出的貢獻能與喬治·米歇爾相媲美”。
米歇爾并不是唯一一個改變能源格局的人。奧布里·麥克倫登雖然不是水力壓裂法的發(fā)明者，卻是它的主要倡導者。相較米歇爾，人們對麥克倫登的評價可謂毀譽參半，因為他在2013年被罷免了切薩皮克公司首席執(zhí)行官的職務(wù)，并于2016年被指控“陰謀操縱石油和天然氣價格”。在他被起訴的第二天，他駕車撞上了一座橋的橋墩，并因此喪命。
麥克倫登1981年畢業(yè)于杜克大學，擁有歷史學學士學位，和許多能源行業(yè)的首席執(zhí)行官不同的是，麥克倫登沒有地理或工程學方面的專長。
1989年，他和朋友湯姆·沃德(Tom Ward)一起創(chuàng)辦了切薩皮克能源公司。懷揣5萬美元的創(chuàng)業(yè)資金，兩個29歲的年輕人開始在俄克拉荷馬尋租大型石油公司看不上的零碎地塊。
麥克倫登堅信一點：哪家公司搶先獲得的鉆探地塊最多，哪家公司就會取得成功，那些慢條斯理的公司，將會被市場淘汰。切薩皮克能源公司不惜一切代價要在這場圈地運動中占盡先機，為此甚至一度在全美國雇用了大約 5000 名合約租地員，建立起了一個龐大的地產(chǎn)記錄數(shù)據(jù)庫，旨在幫助該公司先于競爭對手找到土地所有者并買下他們的鉆探權(quán)。
事實證明，麥克倫登在經(jīng)商方面有一種與生俱來的天賦。他是一個“租地專家”，經(jīng)常像一個上門推銷員一樣，說服農(nóng)夫及牧場主把土地租借給他進行油氣鉆探。他成為他那個時代最杰出的租地專家，手中積累的擁有鉆探權(quán)的頁巖土地面積一度達到約6.5萬平方公里，為美國之最，差不多有半個紐約州那么大。
麥克倫登和沃德是第一批主張用水力壓裂法對非傳統(tǒng)天然氣礦藏進行開采的人之一，這些富含碳氫化合物的巖層以前基本上被忽略了，因為它們的密度太高，油氣流不出來。切薩皮克從側(cè)面對這些巖層構(gòu)造鉆孔，用炸藥炸開它們，然后注入水和沙子，頂開裂縫，這樣天然氣就有流出來的空間了。一些人指責水力壓裂法會污染飲用水、污染空氣并引發(fā)地震。但它也被認為是降低美國對外國石油依賴的功臣。
切薩皮克滾雪球似發(fā)展的另一個秘訣是資本運作，它也是較早通過發(fā)行高收益?zhèn)癁槠溷@探冒險事業(yè)提供資金支持的公司之一。對麥克倫登來說，債務(wù)不是一種負擔，而是他最有價值的工具之一。2012年，麥克倫登告訴《滾石》(Rolling Stone)雜志：“能夠借來還款期限長達10年的資金，然后安然度過經(jīng)濟繁榮與蕭條周期——這種洞察力幾乎和水平鉆孔技術(shù)一樣重要。如果某個項目一時行不通，我們可以重新組合，直到找到可行的項目。”
切薩皮克的快速跑馬圈地策略，需要龐大的資金支持，它不僅通過 IPO 在股票市場上募集資金，還通過多方渠道尋找資金。
后來的事實證明，正所謂“成也資本，敗也資本”。
麥克倫登在尋找資金的過程中非常善于“講故事”和“畫大餅”。從新德里到首爾，麥克倫登可以一口氣出席52個會議，在會上，他告訴潛在投資者，切薩皮克是他們分享美國頁巖財富的入口，不要介意美國大陸至今還沒有天然氣出口終端。
不久，華爾街就注意到這個規(guī)模不大的公司，于是切薩皮克的股票不僅連續(xù)飆升，而且多方資金通過運作不斷匯集到這個富有前途的公司。在 2008年到2012 年這4年間，從日本、中國、韓國、挪威、澳大利亞、印度、南非、馬來西亞、法國和英國等地的資金源源不斷流向北美地區(qū)。切薩皮克通過一系列交易，也獨自籌集到了 337 億美元。
切薩皮克用大把借貸得來的資金收購了一些天然氣生產(chǎn)商，并租賃了數(shù)百萬英畝的土地，包括后來頁巖革命重要的發(fā)生地—巴耐特頁巖區(qū)。債務(wù)規(guī)模也從2000年的不足10億美元膨脹到2010年的近130億美元，超過了國際石油巨頭埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龍(Chevron)兩家公司的凈債務(wù)總額。
切薩皮克在天然氣行業(yè)進行了一場生死豪賭。
幸運的是，切薩皮克的“冒險激進”開始產(chǎn)生效果。2004年，切薩皮克還是美國境內(nèi)的第八大鉆探商，到了第二年已上升為第四大鉆探商。又過了僅僅一年，切薩皮克已經(jīng)成為全美最大的鉆探商，并在此后數(shù)年時間保持著這一地位。
從2004年到2011年，切薩皮克鉆探出來的油氣井數(shù)量超過了世界上其他任何一家公司。數(shù)據(jù)顯示，切薩皮克在這期間平均每天鉆出差不多4口新井，把第二位競爭者遠遠地甩在了身后。
這場豪賭也為切薩皮克、大陸資源公司和EOG資源公司等開拓型中小油氣公司，提供了領(lǐng)先埃克森美孚和雪佛龍公司等行業(yè)巨頭的先發(fā)機會。他們控制了蓬勃發(fā)展的頁巖行業(yè)。多年后，像?？松梨谶@樣的公司將付出高昂的代價，才能在頁巖領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。
麥克倫登用獲得的大把金錢，將位于俄克拉荷馬市中心俄克拉荷馬河附近一片雜草叢生的空地，改造成世界級的奧林匹克劃船場地。還挖了一條新的航道，在2006年的時候成為切薩皮克船庫的基地。
麥克倫登還在百慕大、夏威夷、科羅拉多和明尼蘇達買了房子，還有16艘價值900萬美元的古董船。他在政治上變得很活躍，在2004年的總統(tǒng)競選活動中，為“快艇老兵組織”(Swift Boat)反對民主黨人約翰·克里(John Kerry)的廣告提供資金。他購買了美國職業(yè)籃球聯(lián)盟(NBA)西雅圖超音速隊的部分股權(quán)，并把這支球隊的主場遷到了俄克拉荷馬城，球隊也改名為雷霆隊，打進了2012年的NBA總決賽。
在一片利好與狂歡的背后，切薩皮克并沒有意識到危險已經(jīng)悄然而至。正是它一手開創(chuàng)的革命性天然氣開采技術(shù)，將美國天然氣市場由短缺推向供過于求，天然氣價格一路下跌。
當時，美國的金融危機開始蔓延，國內(nèi)的經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下，華爾街的資金無法再繼續(xù)支持切薩皮克的擴張速度，切薩皮克的資金鏈開始出現(xiàn)問題。然而，切薩皮克已經(jīng)沒有能力調(diào)整自己龐大的身軀，為了償還債務(wù)，以及履行鉆探的義務(wù)，它只能不停地鉆井，不停地生產(chǎn)天然氣，拆東墻補西墻，將自己一步一步拖入深淵。
事實上，多年來切薩皮克多年來一直入不敷出，瘋狂的擴張與高速的鉆井業(yè)績下現(xiàn)金流早已岌岌可危。從2004至2012年年底，在長達8年的時間里，切薩皮克在租賃和鉆探方面的支出，比它出售石油和天然氣所獲得的收入高出了300多億美元。
從2012年4月份開始，在一系列對麥克倫登造成毀滅性打擊的文章中，路透社將他描繪成一位把上市公司當作自己個人銀行賬戶的首席執(zhí)行官，麥克倫登經(jīng)常用公款來為自己謀取私利，他和他的家人及朋友曾使用切薩皮克公司的飛機進行私人旅行，費用均由公司負擔。
切薩皮克陷入了輿論和財務(wù)危機，越來越多投資人開始感到不滿，并向董事會施壓。2013年1月，創(chuàng)始人奧布雷·麥克倫登被迫離職。
隨后切薩皮克的股票價格一落千丈，從2008年每股62美元的高點，不停向低處探底。2014年下半年開始的油價崩塌，讓切薩皮克的復蘇之路變得更加遙遙無期，低至二三十美元的石油天然氣價格，讓切薩皮克的大量鉆井項目無法收回投資。
無奈之下切薩皮克開始變賣資產(chǎn)，自2011年開始，切薩皮克連續(xù)向中國、法國以及挪威的一些投資者出售資產(chǎn)，艱難度日。
2011年2月17日，中海油宣布，已完成購入切薩皮克公司丹佛-朱爾斯堡盆地(“DJ盆地”)及粉河盆地油氣項目共33.3%的權(quán)益交易。該項目區(qū)位于科羅拉多州東北部及懷俄明州東南部，凈面積達80萬英畝，交易價格為現(xiàn)金5.7億美元。此外，中海油同意在未來替切薩皮克支付其所持有權(quán)益部分中66.7%的鉆完井費用，總額為6.97億美元。
2014年10月，切薩皮克以54億美元的價格售出了位于馬塞勒斯和尤蒂卡的資產(chǎn)—西南能源公司。
2016年8月，為逃避近20億美元的繁重管道合同，切薩皮克同意轉(zhuǎn)讓其巴耐特頁巖資產(chǎn)給私人控股公司，退出了頁巖革命的發(fā)源地。
此外，增加股票發(fā)行量也成為切薩皮克應(yīng)付債務(wù)和財務(wù)危機的手段，它還決定削減土地所有者的特許使用金，從而導致美國多個州向它提起了大型集體訴訟。切薩皮克麻煩不斷，規(guī)模每況愈下，這位當年的頁巖革命的旗手，似乎慢慢的走向了生命盡頭。
今年前三個月，隨著油田、砂巖和其他資產(chǎn)價值由于油價暴跌而變得一文不值，切薩皮克的資產(chǎn)又減值了85億美元。
在世界普遍認為未來的天然氣需求會大幅上揚之際，切薩皮克，這位走過十多年巔峰時期的美國頁巖氣開拓先鋒，卻倒在了即將見到黎明的曙光的前夜。
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