能源轉(zhuǎn)型變局下美國石油消費被進一步削弱

　　摘要：

　　美國是全球第二大能源消費國以及第一大石油消費國，美國石油消費在2005年達到峰值水平，近幾年，美國經(jīng)濟下行疊加能源轉(zhuǎn)型，美國石油消費增長進一步放緩，且在能源消費結(jié)構(gòu)中的占比也在逐年下降，從長周期來看，美國能源轉(zhuǎn)型逐步推進下，無論是從傳統(tǒng)能源向清潔能源轉(zhuǎn)型，還是從傳統(tǒng)能源向新型能源轉(zhuǎn)型，煤炭、石油等傳統(tǒng)能源未來在美國能源消費結(jié)構(gòu)中的占比均將逐步下降，清潔能源和可再生能源消費占比將進一步提升。而隨著新型能源替代的逐步增強，作為目前美國最重要的能源，未來石油消費面臨被進一步削弱的局面。

　　一、石油消費在美國能源消費結(jié)構(gòu)中占比下降

　　美國是僅次于中國的全球第二大能源消費國，美國能源消費量在全球能源消費總量中占比達到16%左右，超過所有歐洲國家的總和。石油仍然是美國第一大消費能源，目前占比達到38%，其次是天然氣和煤炭，占比分別為32%和11%，與此同時，隨著美國能源消費結(jié)構(gòu)的逐步轉(zhuǎn)型，石油、煤炭消費占比呈現(xiàn)下降趨勢，而天然氣、水電、核能等清潔能源消費占比在逐步提升。

　　美國是全球第一大石油消費國，根據(jù)BP的數(shù)據(jù)，2005年美國石油消費達到2053萬桶/日的峰值水平，此后石油消費量呈下滑趨勢，即便2012年之后的7年時間再度出現(xiàn)增長，但仍未超過2005年的峰值水平。而美國石油消費在全球石油消費總量中占比達到20%左右，而在美國石油消費結(jié)構(gòu)中，汽油消費占比最多，達到42%左右，其次是柴油和航空煤油，占比分別為21%和7%左右，但隨著美國人均汽車保有量的逐步飽和以及新能源汽車的進一步發(fā)展，美國汽油消費占比預計將延續(xù)下滑趨勢。

　　二、近幾年美國經(jīng)濟環(huán)境低迷對石油需求形成打壓

　　近幾年，受疫情以及美聯(lián)儲持續(xù)加息影響，美國經(jīng)濟整體呈現(xiàn)下行趨勢，進而對美國石油消費形成明顯打擊，尤其是2020年疫情爆發(fā)，美國石油消費在2020年二季度出現(xiàn)驟降，2021-2022年有一定回升，但2023年上半年美國石油消費并未能延續(xù)前兩年的增長趨勢，且整體低于疫情前水平。

　　2023年上半年，美國煉廠平均開工率水平為89%，較2022年有所下降，且低于2019年91%的平均開工水平，與此同時，2023年上半年，美國原油加工量達到1560萬桶/日，較2022年下降了30萬桶/日，且較2019年下降了102萬桶/日，降幅為6%。2023年上半年，美國油品總需求為1985萬桶/日，較2022年下降了45萬桶/日，較2019年下降了98萬桶/日，降幅達到5%，明顯低于2019年之前的消費水平。

　　美國汽油消費與美國汽車保有量及國內(nèi)汽車銷量的變化有直接關(guān)系，同時汽車銷售增量相應領先于汽油需求增長。2000年以后，美國國內(nèi)汽車銷量呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢，至2009年達到歷史低點，此后保持增長直至2014年，2015年以后美國汽車銷量再度出現(xiàn)下降，至今仍處在歷史低位水平。相應的，美國汽油需求在2007年以后開始下降，但隨著此后汽車銷量的增加，2012年以后美國汽油需求再度出現(xiàn)增長，但伴隨著美國汽車銷量的再度下降，在2017年年中美國汽油消費達到峰值水平后，開啟了緩慢下降趨勢。2023年上半年美國汽油消費量達到884萬桶/日，較2022年小幅增長了14萬桶/日，但較2019年下降了50萬桶/日，降幅為5%。

　　美國柴油消費與美國制造業(yè)形勢息息相關(guān)，通過對比發(fā)現(xiàn)，美國餾分油需求與美國ISM制造業(yè)PMI趨勢基本保持一致，但存在滯后關(guān)系。其中，2008年金融危機以及2020年疫情均導致美國制造業(yè)PMI大幅下滑，并帶動美國餾分油需求明顯走弱，但2021年美國制造業(yè)再度進入下行周期，2022年美國餾分油需求也開始走弱，2023年美國餾分油消費量達到381萬桶/日，較2022年下降了10萬桶/日，較2019年下降了26萬桶/日，降幅為6.5%。從歷史數(shù)據(jù)來看，排除極端情況，美國制造業(yè)變化往往要領先于美國餾分油需求變化近1年時間。

　　美國航空煤油消費與美國航空業(yè)景氣度有緊密聯(lián)系。美國航空股ETF一定程度上能反應美國航空業(yè)景氣度，2020年疫情導致航空出行需求驟降，美國航空業(yè)遭遇重挫，航空股ETF大幅走跌，相應的，美國航空煤油消費也顯著下降，而隨著美國出行限制的逐步放松，美國航空業(yè)景氣度也在逐步回升，進而帶動美國航空煤油快速回升，但2021年二季度以后，受經(jīng)濟環(huán)境低迷影響，美國航空股ETF再度走跌，直至2022年9月份才觸底回升，而在過去1年，美國航空煤油消費整體也隨著美國航空業(yè)的進一步恢復而走強。另外，我們從OAG的數(shù)據(jù)來看，當前美國航空運力已經(jīng)超過2019年同期水平約16%，同時2023年上半年美國航空實際客運量也已經(jīng)回到疫情前水平，這對美國航空煤油消費形成明顯支撐。2023年上半年美國航空煤油消費量達到158萬桶/日，較2022年小幅增長了3萬桶/日，但較2019年下降了20萬桶/日，降幅為11%。

　　三、能源轉(zhuǎn)型削弱美國石油需求

　　近幾年，美國進一步倡導清潔能源的發(fā)展和使用，助推美國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。目前，美國能源消費結(jié)構(gòu)正在趨于多元化，通過發(fā)展可再生能源和天然氣等清潔能源，減少了對石油的需求，尤其是風能、太陽能、核能和天然氣等替代能源在發(fā)電和汽車燃料方面取得了進展，對石油消費的替代逐步增強。

　　美國能源結(jié)構(gòu)的多元化主要表現(xiàn)在幾個方面：一是從煤炭向天然氣轉(zhuǎn)型，隨著水力壓裂技術(shù)的發(fā)展和環(huán)境保護的加強，美國天然氣產(chǎn)量和消費量大幅增加，取代了煤炭在發(fā)電領域的主導地位，降低了碳排放和污染物排放;二是從石油向可再生能源轉(zhuǎn)型，隨著新能源汽車和生物燃料的發(fā)展和普及，美國可再生能源產(chǎn)量和消費量快速增長，部分替代了石油在交通運輸領域的需求，提高了能源多樣性和安全性;三是從傳統(tǒng)能源向清潔能源轉(zhuǎn)型，隨著風力、太陽能、地熱能等清潔能源技術(shù)的進步和成本的降低，美國清潔能源產(chǎn)量和消費量持續(xù)增加，占可再生能源比重不斷提高，促進了低碳經(jīng)濟的發(fā)展。

　　在美國發(fā)電領域，天然氣發(fā)電占比最大，且相對穩(wěn)定，過去幾年占比基本維持在30%左右。而煤炭發(fā)電的占比呈現(xiàn)逐年遞減趨勢，從2015年的30%降至2022年的17%，預計到2024年將下降至12%左右。與此同時，風電、太陽能發(fā)電占比均在逐年提升。而美國新型能源對石油的替代主要發(fā)生在交通領域，2021年以來，美國交通領域可再生能源消費量整體呈現(xiàn)明顯的遞增趨勢，2022年美國交通領域可再生能源消費量達到1.55萬億英熱，預計2024年將達到1.88萬億英熱，較2020年將增長40%，可再生能源消費的持續(xù)增長將對石油需求形成進一步替代。

　　四、未來美國石油消費將被進一步替代

　　美國石油消費在2005年達到峰值水平，近幾年，美國經(jīng)濟下行疊加能源轉(zhuǎn)型，美國石油消費增長進一步放緩，且在能源消費結(jié)構(gòu)中的占比也在逐年下降，從長周期來看，美國能源轉(zhuǎn)型逐步推進下，無論是從傳統(tǒng)能源向清潔能源轉(zhuǎn)型，還是從傳統(tǒng)能源向新型能源轉(zhuǎn)型，煤炭、石油等傳統(tǒng)能源未來在美國能源消費結(jié)構(gòu)中的占比均將逐步下降，清潔能源和可再生能源消費占比將進一步提升。而隨著新型能源替代的逐步增強，作為目前美國最重要的能源，未來石油消費面臨被進一步削弱的局面，無論是石油消費的絕對水平還是在能源消費結(jié)構(gòu)中的占比，均將延續(xù)下降趨勢。

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　　來源：方正中期研究院