2023被行業(yè)稱為工商業(yè)儲(chǔ)能元年，工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈得到全速推進(jìn)。
這是非常確定性的行業(yè)，不用懷疑它的成長(zhǎng)性，到2060年都有非常巨大的行業(yè)機(jī)會(huì)。從短期的角度，從VC的角度來看，工商業(yè)儲(chǔ)能最具投資價(jià)值，這是有前提的，并不是說發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)沒價(jià)值，都有各自很大的價(jià)值。只是從早期投資的角度來看工商業(yè)是最具價(jià)值的。儲(chǔ)能技術(shù)百花齊放，目前還是鋰電池為主，我們也很看好納離子和液流在特定領(lǐng)域的應(yīng)用，都有很大的市場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，大部分產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)很成熟了，格局都非常明確，在一些細(xì)分領(lǐng)域還是有機(jī)會(huì)的，特別是在軟件端等等。
從場(chǎng)景落地，我們的結(jié)論也反復(fù)提到，從早期投資的角度應(yīng)該更關(guān)注用戶側(cè)的儲(chǔ)能，它是完全新興的市場(chǎng)。到現(xiàn)在為止可能規(guī)?；l(fā)展也就一年多，它的難度還是比較高的。如果通俗地說，它更像一個(gè)散戶市場(chǎng)、零售市場(chǎng)，發(fā)電和電網(wǎng)可能更像批發(fā)，做零售的難度是非常高的，要一家一家地去定制化服務(wù)，未來做互聯(lián)化、智能化的管理，在盈利模式上還要有很大創(chuàng)新，難度都是非常高的。但反過來說它也是對(duì)創(chuàng)業(yè)者和投資人非常值得關(guān)注的領(lǐng)域。儲(chǔ)能出海也是值得關(guān)注的，雖然已經(jīng)開始有越來越多的廠家進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域，但過往的還是集中在戶儲(chǔ)，未來海外在工商業(yè)的儲(chǔ)能潛力也是非常大的。
用戶側(cè)，它有幾個(gè)特點(diǎn)，第一它的市場(chǎng)容量最大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)。第二從這兩年的運(yùn)行狀況來看有比較確定的運(yùn)營(yíng)模式，已經(jīng)產(chǎn)生持續(xù)的經(jīng)濟(jì)效益。他的參與方第一是工商業(yè)、中小企業(yè)，我們稱之為規(guī)上企業(yè)，每個(gè)月的用電量、用電費(fèi)用在10-15萬(wàn)人民幣。第二是投資方，包括金融機(jī)構(gòu)、能源集團(tuán)都希望在投資方面有所創(chuàng)新，參與到儲(chǔ)能市場(chǎng)當(dāng)中。第三是儲(chǔ)能的集成商，包括工程的建設(shè)方，很多公司可能是一體的，所以是三方合作的模式。
在這種合作模式的情況下，看到比較好的分布式儲(chǔ)能電站收益率會(huì)達(dá)到8-15%的年化，未來可能有進(jìn)一步上升的空間，隨著分布式儲(chǔ)能電站數(shù)量增加，有可能進(jìn)階到下一階段，我們稱之為虛擬電廠的商業(yè)模式，這樣可能把收益率再提升2-3%。
如何實(shí)現(xiàn)8-15%的年化，也有一定的前提條件，簡(jiǎn)單總結(jié)，第一是峰谷電價(jià)差要達(dá)到7毛錢以上，如果按現(xiàn)在的電池成本。比較可喜的是，今年我記得23個(gè)省峰谷電價(jià)差已經(jīng)超過7毛。第二、第三都是對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定性和用電量的要求，充放電的次數(shù)日均1.5-2次之間，兩充兩放最理想。企業(yè)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)，一年365天最好持續(xù)運(yùn)營(yíng)330天以上，對(duì)穩(wěn)定生產(chǎn)的要求是非常高的。在這些條件滿足的情況下，通過模型的測(cè)算有可能達(dá)到8-15%的理論值，取決于各省份峰谷電價(jià)之間的差距。工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)，浙江、大灣區(qū)，這個(gè)月峰谷電價(jià)已經(jīng)超過1塊錢，會(huì)大大增加分布式工商業(yè)儲(chǔ)能的盈利性。
儲(chǔ)能市場(chǎng)的TAM，簡(jiǎn)單測(cè)算了“三側(cè)”的市場(chǎng)容量，發(fā)電側(cè)預(yù)計(jì)在5000億人民幣左右，電網(wǎng)側(cè)相對(duì)比較小，大概在2500億。用戶側(cè)是非常巨大的市場(chǎng)容量，可能在5-6萬(wàn)億之間。三個(gè)市場(chǎng)各有特性，從發(fā)電側(cè)的角度，市場(chǎng)容量居中， 特點(diǎn)是單個(gè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值非常大，幾億甚至幾十億大型發(fā)電側(cè)的儲(chǔ)能項(xiàng)目，在國(guó)內(nèi)和國(guó)外，國(guó)外也發(fā)展的很快。第二是電網(wǎng)側(cè)，雖然市場(chǎng)容量較小，但是毛利率非常高，回本周期非?？?，缺點(diǎn)是進(jìn)入門檻非常高。市場(chǎng)容量最大的是用戶側(cè)，因?yàn)楣ど唐髽I(yè)，廣大的工業(yè)園區(qū)，中國(guó)又是以制造業(yè)為主，所以規(guī)上工業(yè)企業(yè)數(shù)量是巨大的，還包括各種商業(yè)形態(tài)，酒店、商城、賓館等等這些商業(yè)形態(tài)都有很大的儲(chǔ)能需求，從我們的角度它是最具商業(yè)投資價(jià)值的細(xì)分市場(chǎng)。
簡(jiǎn)單分析一下儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈。首先是技術(shù)，第二是不同的場(chǎng)景使用，這里包括各種各樣的新型技術(shù)，我們也做了簡(jiǎn)單分析。儲(chǔ)能大概的技術(shù)路線，現(xiàn)在最成熟的就是電儲(chǔ)能，市場(chǎng)占據(jù)80%以上，叫電化學(xué)儲(chǔ)能或者新型儲(chǔ)能技術(shù)，其中占絕對(duì)主導(dǎo)地位的是鋰電池。去年國(guó)家發(fā)了一個(gè)征求意見稿，基本上是禁止三元電池在儲(chǔ)能行業(yè)的應(yīng)用，現(xiàn)在主流的應(yīng)用技術(shù)是磷酸鐵鋰，因?yàn)樗诎踩陨媳热菀卓刂埔恍?。其他的技術(shù)很多，包括壓縮空氣、飛輪等等，它們都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)和自己適用的細(xì)分應(yīng)用場(chǎng)景?？傮w來說磷酸鐵鋰是主導(dǎo)的。
從全球范圍來看也是這樣，中國(guó)儲(chǔ)能應(yīng)用格局跟國(guó)際上差不多，這是全球同步的領(lǐng)域。上游是核心部件，中游是儲(chǔ)能系統(tǒng)集成，下游是應(yīng)用。五大板塊分別的比重有所列出，電池是主導(dǎo)，BMS算是比較新興的領(lǐng)域。
總結(jié)一下投資方法論，我們最關(guān)注哪些角度?四方面：
第一是安全性，這是重中之重，一旦有任何安全性的問題都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)規(guī)則重新制定，或者發(fā)展的暫停。從國(guó)際上，從日韓，從國(guó)內(nèi)都有先例，安全性是政府，包括投資方、業(yè)主第一優(yōu)先考慮的問題。
第二是成本，儲(chǔ)能是新興行業(yè)，涉及到大量的資產(chǎn)投資，作為投資方最關(guān)心的是盈利性，回本周期。如何把儲(chǔ)能設(shè)施成本降到最低，使投資方有最短的回收周期或者最好的回報(bào)，來帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)良性發(fā)展是很關(guān)鍵的問題。
第三是盈利性，盈利性是商業(yè)模式的創(chuàng)新，包含了很多方面，投資端的創(chuàng)新怎么跟合適的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的資金端匹配，做融資結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新。第二在商業(yè)模式上比如套利，其他的增值服務(wù)，多種手段增加儲(chǔ)能設(shè)施的盈利性。
第四是高效運(yùn)營(yíng)，如果結(jié)合成本端的降低，盈利性的提升，其實(shí)它是門檻很高的行業(yè)，如何在運(yùn)營(yíng)方面能夠維持創(chuàng)新、高效、持續(xù)，是每個(gè)儲(chǔ)能集成商要思考的問題，也是投資人非常關(guān)注的角度。
安全問題，硬件集成的能力現(xiàn)在已經(jīng)是非常成熟了，因?yàn)樯舷掠喂?yīng)商產(chǎn)業(yè)鏈，基本上都是大品牌、大廠商提供，硬件的集成能力基本上沒有太大門檻，沒有太大的差異化。反之在軟件上還有待完善，特別是安全性，目前我們看到比較好的解決安全性的問題，就是AI的熱失控算法，當(dāng)然前端也很重要，電池的檢測(cè)技術(shù)等等，從電池的選擇到后期的運(yùn)維、安全性管理，這是目前我們看到市場(chǎng)上相對(duì)比較缺乏的，還有待完善和成熟的環(huán)境。
成本問題，目前看到比較好的降本的方式是使用梯次電池，這也是整個(gè)行業(yè)的訴求。從上游的需求來看，動(dòng)力電池已經(jīng)進(jìn)入到淘汰周期，規(guī)模產(chǎn)能供大于求，所以在動(dòng)力電池進(jìn)入退役周期的時(shí)候如何把它使用起來，這是非常重要的命題。從儲(chǔ)能行業(yè)自身來看，如何從降本的角度，如果能規(guī)?；?、安全使用梯次電池，在成本上就比其他系統(tǒng)集成更有優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)在梯次電池差不多是新電池六成的價(jià)格，所以在投入成本上有顯著的降低，回收周期可以快很多。
盈利問題，政策在逐步放寬，軟件的算法能力也是非常重要的，近期AI行業(yè)發(fā)展很快，因?yàn)镃hat GPT的誕生帶動(dòng)了所有行業(yè)，儲(chǔ)能行業(yè)也是一樣，尤其是分布式儲(chǔ)能，管理電站、鍛煉電芯的數(shù)量級(jí)跟發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)都是不一樣的，所以對(duì)智慧化、互聯(lián)化的要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的大儲(chǔ)。所以AI算法的能力，包括大數(shù)據(jù)等等，對(duì)用戶側(cè)儲(chǔ)能來說都是長(zhǎng)期的、持久的競(jìng)爭(zhēng)力。
未來后市場(chǎng)環(huán)節(jié)的商業(yè)業(yè)態(tài)也將隨著工商業(yè)儲(chǔ)能應(yīng)用規(guī)模的擴(kuò)大走向成熟。
來源：儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)網(wǎng)
評(píng)論