由盈轉(zhuǎn)虧，便攜儲(chǔ)能龍頭如何破局?近日，A股便攜儲(chǔ)能龍頭華寶新能收到了深交所下發(fā)的年報(bào)問(wèn)詢(xún)函。近日，華寶新能針對(duì)年報(bào)問(wèn)詢(xún)函提出的問(wèn)題作出了詳細(xì)回復(fù)，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。
華寶新能于2022年9月登陸創(chuàng)業(yè)板，受益于近年來(lái)戶(hù)外電源需求提升，便攜式儲(chǔ)能產(chǎn)品在海外十分熱銷(xiāo)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)數(shù)年實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。但在2023年，華寶新能營(yíng)收出現(xiàn)下滑，凈利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，出現(xiàn)較大規(guī)模虧損。
突然變化的業(yè)績(jī)，引來(lái)了深交所的問(wèn)詢(xún)，也引發(fā)了投資者的疑問(wèn)：這家便攜式儲(chǔ)能龍頭究竟怎么了?
上市一年后，由盈轉(zhuǎn)虧
華寶新能主營(yíng)便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品和光伏產(chǎn)品，旗下便攜儲(chǔ)能品牌“Jackery 電小二”在全球便攜儲(chǔ)能市場(chǎng)有著較強(qiáng)的品牌影響力。在上市之前，華寶新能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)頗為優(yōu)秀。
2019-2021年，華寶新能營(yíng)收規(guī)模分別為3.19億元、10.70億元和23.15億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.36億元、2.34億元和2.79億元，毛利率分別為48.66%、56.10%和47.35%，凈利率分別為11.43%、21.85%和12.06%。
2022年9月，華寶新能登陸創(chuàng)業(yè)板。憑借著高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，華寶新能市值一度高達(dá)270億元。
但上市后，華寶新能業(yè)績(jī)?cè)鏊俸陀芰Χ汲霈F(xiàn)了下滑。
2022年，華寶新能營(yíng)收規(guī)模為32.03億元，同比增長(zhǎng)了38.35%;歸母凈利潤(rùn)為2.87億元，同比僅增長(zhǎng)了2.64%?？鄯莾衾麧?rùn)為2.71億元，同比增速僅0.46%。
盈利能力上，2022年華寶新能毛利率為44.32%，同比降低了3.03個(gè)百分點(diǎn);凈利率為8.95%，同比降低了3.11個(gè)百分點(diǎn)。
進(jìn)入2023年，華寶新能營(yíng)收出現(xiàn)了大幅下滑，凈利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，盈利能力顯著下降。
2023年，華寶新能營(yíng)收規(guī)模為23.14億元，同比下滑了27.76%;歸母凈利潤(rùn)為-1.74億元，2022年同期歸母凈利潤(rùn)為2.87億元;扣非凈利潤(rùn)為-2.63億元，2022年同期扣非凈利潤(rùn)為2.71億元。
從產(chǎn)品上看，華寶新能便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品2023年?duì)I收為18.88億元，同比下滑了23.45%，占營(yíng)收的比重為81.62%;光伏太陽(yáng)能板產(chǎn)品營(yíng)收為4.03億元，同比下滑了42.73%，占營(yíng)收的比重為17.43%;其他產(chǎn)品營(yíng)收為2201.83萬(wàn)元，同比下滑了30.36%，占營(yíng)收的比重為0.95%。
在2023年，華寶新能毛利率為39.71%，較2022年下降了4.61個(gè)百分點(diǎn);凈利率為-7.51%。
業(yè)績(jī)的下滑拖累了華寶新能的股價(jià)表現(xiàn)。截至6月7日，華寶新能最新市值為75.75億元，較巔峰時(shí)期減少了71.97%。
市場(chǎng)遇冷，價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)
華寶新能2023年出現(xiàn)虧損，原因之一是便攜儲(chǔ)能市場(chǎng)遇冷。
華寶新能9成以上收入來(lái)自于境外市場(chǎng)。2023年，隨著能源短缺影響消退，華寶新能第三大市場(chǎng)——歐洲市場(chǎng)對(duì)便攜儲(chǔ)能的需求大幅下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2023年，華寶新能歐洲市場(chǎng)便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品營(yíng)收為1.80億元，同比下滑了64.52%，營(yíng)收規(guī)模同比減少了3.28億元;太陽(yáng)能板營(yíng)收為4490.38萬(wàn)元，同比下滑了74.55%，營(yíng)收規(guī)模同比減少了1.31億元。僅在歐洲市場(chǎng)，華寶新能營(yíng)收規(guī)模就同比減少了4.59億元。
在對(duì)深交所問(wèn)詢(xún)的回復(fù)中，華寶新能表示，歐洲總體市場(chǎng)需求的大幅下滑加劇價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，公司基于自身品牌定位及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不可持續(xù)等方面因素的考慮，未及時(shí)參與降價(jià)促銷(xiāo)。
同時(shí)，華寶新能基于對(duì)歐洲市場(chǎng)2023年良好預(yù)期而提前布局了規(guī)模較大的存貨，相關(guān)存貨主要系使用電芯價(jià)格高位期間采購(gòu)的高價(jià)電芯，存貨成本偏高，這一定程度上削弱了其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，華寶新能的業(yè)績(jī)下滑，一定程度上也與其產(chǎn)品策略誤判有關(guān)。
儲(chǔ)能產(chǎn)品基于鋰電池打造，當(dāng)前廣泛應(yīng)用的鋰電池有磷酸鐵鋰和三元鋰電池兩種。相對(duì)而言，三元鋰電池能量體積密度較磷酸鐵鋰更高，因此在同等電池容量下，三元儲(chǔ)能電池體積更小，更便攜。但是，三元電池安全性低于磷酸鐵鋰，成本高于磷酸鐵鋰。
出于便攜性考慮，華寶新能打造的是三元電池產(chǎn)品。在2023年，華寶新能主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手向日本市場(chǎng)推出磷酸鐵鋰便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品，并大力宣傳其更安全的性能，迅速獲得了日本消費(fèi)者的認(rèn)可。
日本是華寶新能第二大市場(chǎng)，2022年?duì)I收占比超過(guò)25%。華寶新能對(duì)待新產(chǎn)品態(tài)度較為謹(jǐn)慎，其磷酸鐵鋰產(chǎn)品上市時(shí)間晚于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在2023年7月才推出磷酸鐵鋰產(chǎn)品，這導(dǎo)致其日本市場(chǎng)營(yíng)收也出現(xiàn)了較大幅度的下滑。
2023年，華寶新能在日本市場(chǎng)的便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品營(yíng)收為4.45億元，同比下滑了31.12%;太陽(yáng)能板產(chǎn)品營(yíng)收為8250.89萬(wàn)元，同比下滑了49.15%。
為了減少庫(kù)存和應(yīng)對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，華寶新能在2023年進(jìn)行了較大幅度的價(jià)格優(yōu)惠，多款產(chǎn)品在2023年第四季度降價(jià)幅度(相比2022年全年均價(jià))超過(guò)20%，導(dǎo)致盈利能力出現(xiàn)下滑。
隨著產(chǎn)品價(jià)格下降，華寶新能在2023年計(jì)提了4617.86萬(wàn)元的資產(chǎn)減值損失，這一數(shù)字比2022年同期增加了3077.46萬(wàn)元。這一定程度上也拖累了其利潤(rùn)表現(xiàn)。
進(jìn)軍家庭儲(chǔ)能，華寶新能尋求新增長(zhǎng)
在2020年，華寶新能是全球最大的便攜儲(chǔ)能企業(yè)，產(chǎn)品出貨量市場(chǎng)占比約16.6%，產(chǎn)品銷(xiāo)售額市場(chǎng)占比約21.0%。
但由于便攜儲(chǔ)能技術(shù)門(mén)檻并不高，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開(kāi)始大量涌現(xiàn)。加之便攜儲(chǔ)能需求下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
根據(jù)媒體報(bào)道，2023年12月便攜式儲(chǔ)能跨境電商品牌影響力榜單，23名上榜企業(yè)中有20名為中國(guó)企業(yè)。此外，無(wú)人機(jī)品牌大疆也在2023年12月宣布推出便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品。
根據(jù)高工產(chǎn)研儲(chǔ)能研究所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年正浩創(chuàng)新就已經(jīng)完成了對(duì)華寶新能的反超，以營(yíng)收計(jì)市場(chǎng)份額占比高達(dá)31%，華寶新能市場(chǎng)份額下滑至13%，德蘭明海排名第三，市場(chǎng)份額為11%。
到2023上半年，正浩創(chuàng)新市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升至35%，華寶新能下滑至8%，德蘭明海市場(chǎng)份額同樣為8%。
為減輕競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)業(yè)績(jī)的影響，近年來(lái)華寶新能開(kāi)始進(jìn)軍家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)，尋找“第二增長(zhǎng)曲線”。
從2020年開(kāi)始，華寶新能開(kāi)始布局家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)，打造全場(chǎng)景家庭綠電專(zhuān)業(yè)品牌“Geneverse 電掌柜”，并在2023年推出了第一代自主品牌“Geneverse”家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品。
截至2023年，華寶新能家庭業(yè)務(wù)規(guī)模較小，子公司仍處于虧損狀態(tài)。
根據(jù)2023年年報(bào)，華寶新能包括家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品在內(nèi)的其他產(chǎn)品營(yíng)收僅2201.84萬(wàn)元，較2022年同期下滑了3161.66萬(wàn)元，占總營(yíng)收比重不到1%。
其家庭儲(chǔ)能業(yè)務(wù)子公司Geneverse Energy Inc. 2023年?duì)I收為6265.16萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-5692.76萬(wàn)元。
今年3月，華寶新能公告擬使用部分超募資金投資建設(shè)計(jì)劃投資總額2.97億元的全場(chǎng)景智能家庭光儲(chǔ)綠電系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目，主要圍繞家庭儲(chǔ)能為中心進(jìn)行研發(fā)工作。今年6月，華寶新能推出了全場(chǎng)景家庭綠電解決方案。
不過(guò)，當(dāng)前的家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)也是群雄并立，華為、派能科技、陽(yáng)光電源、古瑞瓦特等一眾儲(chǔ)能企業(yè)早已在家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)上掀起了激烈的渠道戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)。在這種情況下，華寶新能能否成功站穩(wěn)家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)仍然有待市場(chǎng)驗(yàn)證。
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“德林社”(ID：delinshe)，作者：董武英
評(píng)論