伴隨著全球工業(yè)化進(jìn)程的快速推進(jìn)，資源浪費(fèi)以及環(huán)境污染等問題不斷顯現(xiàn)，由氣候變化引致的負(fù)面影響已經(jīng)成為全球可持續(xù)發(fā)展的核心掣肘，大力推進(jìn)以綠色低碳循環(huán)為主要原則的綠色發(fā)展模式迫在眉睫。為了加速推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，近年來全球各大經(jīng)濟(jì)體針對新能源汽車行業(yè)相繼推出了一系列扶持政策。根據(jù)CleanTechnica統(tǒng)計(jì)，2012—2022年全球新能源車銷量復(fù)合增速高達(dá)55.1%，2022年全球新能源乘用車銷量同比增長56.4%至1009.1萬輛，滲透率同比上升5個(gè)百分點(diǎn)至14%，銷量及滲透率均創(chuàng)歷史新高。
在我國堅(jiān)持走綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展道路的背景下，大力發(fā)展新能源汽車成為我國汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略選擇。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年我國新能源汽車產(chǎn)銷同比分別增長96.9%、93.4%至705.8萬輛、688.7萬輛，產(chǎn)銷量連續(xù)8年位列全球首位，2012—2022年我國新能源汽車銷量復(fù)合增長率為87.6%，呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢。2023年1—10月，我國新能源汽車產(chǎn)銷同比分別增長33.9%、37.8%至735.2萬輛、728萬輛，滲透率同比上升6.4個(gè)百分點(diǎn)至30.4%。盡管受高基數(shù)以及市場競爭加劇影響，2023年以來我國新能源汽車產(chǎn)銷量同比增速有所放緩，但在多重因素驅(qū)動下我國新能源汽車行業(yè)未來具備較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
第一，綠色發(fā)展，新能源汽車替代燃油車是大勢所趨。我國正處于工業(yè)化后期向后工業(yè)化過渡的階段，按照發(fā)達(dá)國家的發(fā)展規(guī)律，當(dāng)以服務(wù)業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動力后，整個(gè)社會的碳排放強(qiáng)度開始趨于下降。當(dāng)前階段，我國經(jīng)濟(jì)增長模式已經(jīng)開始由依賴粗放投資拉動模式向高質(zhì)量發(fā)展切換，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)是新的發(fā)展階段的必然要求。目前，全球主要國家早已就綠色低碳發(fā)展形成共識，自上世紀(jì)80年代末即開始以國際協(xié)作的方式應(yīng)對全球氣候變化問題，達(dá)成了一系列協(xié)議和國際公約。其中，2015年12月舉行的聯(lián)合國巴黎氣候大會所達(dá)成的《巴黎協(xié)定》具有重要的里程碑意義，提出在本世紀(jì)末將全球平均氣溫較工業(yè)化前水平的升幅控制在2攝氏度以內(nèi)，并且為把升溫控制在1.5攝氏度之內(nèi)而努力。目前，全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛圍繞以上目標(biāo)制定相應(yīng)戰(zhàn)略，已有眾多國家或地區(qū)提出了碳中和的目標(biāo)。我國作為發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期提出“雙碳”目標(biāo)展現(xiàn)了大國擔(dān)當(dāng)，而且承諾的從碳達(dá)峰到碳中和的時(shí)間與發(fā)達(dá)國家相比周期較短，如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)社會現(xiàn)代化與節(jié)能減排的雙重挑戰(zhàn)可謂任重道遠(yuǎn)。根據(jù)國際能源署(IEA)數(shù)據(jù)，2020年交通運(yùn)輸行業(yè)全球碳排放占比高達(dá)26%，新能源汽車對傳統(tǒng)燃油車的替代是我國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
第二，政策加持，促進(jìn)新能源汽車滲透率進(jìn)一步提升。新能源汽車在起步發(fā)展階段普遍存在續(xù)航能力不足、配套充電設(shè)施不完備等問題，各國多以財(cái)政補(bǔ)貼的形式對行業(yè)給予扶持。伴隨著新能源汽車行業(yè)逐步進(jìn)入成熟發(fā)展階段，全球各經(jīng)濟(jì)體紛紛出臺一系列接續(xù)政策驅(qū)動行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。我國于2010年開始實(shí)施新能源汽車購置補(bǔ)貼政策，期間經(jīng)歷多次動態(tài)調(diào)整，財(cái)政補(bǔ)貼政策在我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)品牌建設(shè)、市場推廣、產(chǎn)業(yè)鏈及價(jià)值鏈的構(gòu)建等方面發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。2017年9月27日，工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、質(zhì)檢總局聯(lián)合發(fā)布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，自2018年4月1日正式實(shí)行。在雙積分政策實(shí)施過程中，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)亟需更新、積分交易市場供需不平衡等問題逐步顯現(xiàn)。為了滿足市場新的需求，工業(yè)和信息化部、財(cái)政部等多部門于2020、2023年先后兩次對雙積分管理辦法進(jìn)行修訂，最新版于2023年8月1日起施行，新能源汽車積分與續(xù)駛里程、能量密度、電耗相關(guān)，相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的不斷優(yōu)化有利于倒逼企業(yè)加速產(chǎn)品創(chuàng)新及技術(shù)升級。2023年7月，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》，為了促進(jìn)新能源汽車行業(yè)發(fā)展，提出加強(qiáng)新能源汽車配套設(shè)施建設(shè)、著力提升農(nóng)村電網(wǎng)承載能力、降低新能源汽車購置使用成本、推動公共領(lǐng)域增加新能源汽車采購數(shù)量，一系列扶持政策不斷落地有利于驅(qū)動新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展。
第三，成本下移，新能源汽車性價(jià)比逐步顯現(xiàn)。我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展目前已經(jīng)逐步過渡到市場需求牽引階段，新能源汽車性價(jià)比、用戶體驗(yàn)度、相關(guān)配套設(shè)施是否完善等因素將是決定新能源汽車行業(yè)中長期能否良性發(fā)展的關(guān)鍵。此前，由于新能源汽車生產(chǎn)技術(shù)及制造工藝與傳統(tǒng)燃油車相比尚未成熟、規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn)以及動力電池生產(chǎn)成本較高等因素，同等配置的新能源汽車售價(jià)往往遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)燃油車。動力電池在純電動車成本中的占比為40%，其主要由正極、負(fù)極、隔膜、電解液構(gòu)成，其中，正極材料成本占比約為45%左右。碳酸鋰是鋰離子電池的重要正極材料，近年來隨著新能源汽車以及儲能行業(yè)的快速發(fā)展，2022年碳酸鋰價(jià)格一度攀升至60萬元/噸左右，在此背景下企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)吸引了很多巨頭跨界切入鋰電領(lǐng)域，行業(yè)產(chǎn)能急劇擴(kuò)張。2023年以來，碳酸鋰價(jià)格大幅震蕩下行，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，11月13日國產(chǎn)碳酸鋰(電池極，99.5%)均價(jià)為16.6萬元/噸，較1月3日均價(jià)大幅下降67.45%，原材料價(jià)格中樞的下移有利于動力電池成本下降。此外，隨著動力電池企業(yè)規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，疊加技術(shù)迭代升級，動力電池價(jià)格走低也是必然趨勢，有利于新能源汽車購置成本的下移。新能源汽車在保養(yǎng)成本、能源成本方面與傳統(tǒng)燃油車相比優(yōu)勢較為明顯，在二手新能源汽車評估體系逐步完善的情況下，保值率提升有利于推動新能源汽車全生命周期成本進(jìn)一步下降，進(jìn)而加速替代燃油車的進(jìn)程。綜上所述，在綠色發(fā)展的內(nèi)在要求、扶持政策的不斷加持、全生命周期成本的下移等多重因素下，未來我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)有望保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢。
我國作為全球最大的新能源汽車市場，當(dāng)前自主傳統(tǒng)車企加速布局，以BBA為代表的傳統(tǒng)豪華品牌加速新能源轉(zhuǎn)型，造車新勢力快速崛起，互聯(lián)網(wǎng)、科技公司開始切入，針對消費(fèi)者高標(biāo)準(zhǔn)、高性能體驗(yàn)的購買需求，各方在產(chǎn)品綜合性能、細(xì)分賽道上持續(xù)發(fā)力。可以預(yù)見，未來我國新能源汽車市場競爭將更加充分，市場格局也將持續(xù)演化。盡管我國已建立了較為完整的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈體系，但關(guān)鍵核心技術(shù)自主化率不足、全面市場化發(fā)展不充分等問題依然突出，重資產(chǎn)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、投資回報(bào)周期長等行業(yè)特點(diǎn)讓新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的融資需求在一定程度上受限。一方面，新能源汽車技術(shù)迭代速度快，部分新勢力企業(yè)技術(shù)研發(fā)投入高且產(chǎn)品尚未形成規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈存在大量的中小微企業(yè)短期無法形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，往往因缺乏相應(yīng)抵押擔(dān)保而無法及時(shí)有效融資。另一方面，目前我國金融機(jī)構(gòu)專業(yè)的綠色金融人才規(guī)模較小，對新能源汽車行業(yè)深層次理解相對不足，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的專業(yè)性和前瞻性判斷能力有所欠缺，導(dǎo)致綠色金融的資金供給難以有效匹配車企差異化的需求。往前看，高強(qiáng)度的研發(fā)創(chuàng)新是國內(nèi)新能源汽車企業(yè)在新一輪競爭中突圍的重要前置條件，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的吸納能力是行業(yè)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，建議從以下幾個(gè)方面入手，保障新能源汽車產(chǎn)業(yè)融資渠道暢通：
第一，創(chuàng)新推出多元化金融解決方案。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)所處的發(fā)展階段各不相同，對金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求也存在差異，需要金融機(jī)構(gòu)根據(jù)新能源汽車全生命周期及具體發(fā)展階段的融資需求，構(gòu)建能夠涵蓋多維度、綜合化的金融服務(wù)方案。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步豐富綠色金融產(chǎn)品，如綠色投資、綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券、綠色普惠金融等，通過多種金融產(chǎn)品協(xié)同構(gòu)建全方位的金融服務(wù)體系，逐步解決新能源汽車企業(yè)融資手段相對單一、融資成本較高等問題，使其融資渠道從單一的銀行借款和自身資金積累向更加多元化的方向延伸。
第二，加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)融資支持力度。充分考慮新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展特征，著力破解新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈融資中的痛點(diǎn)、難點(diǎn)與堵點(diǎn)，加大產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)攻關(guān)的金融服務(wù)力度。沿著新能源汽車三電系統(tǒng)、芯片制造、智能網(wǎng)聯(lián)、自動駕駛技術(shù)、汽車金融等環(huán)節(jié)，逐步構(gòu)建“零部件原材料—整車生產(chǎn)—終端應(yīng)用”的全產(chǎn)業(yè)鏈金融布局，將信貸、IPO、再融資、產(chǎn)業(yè)基金、融資租賃等多種渠道打通，培育孵化創(chuàng)新能力強(qiáng)、科技含量高、具備前瞻性的中小企業(yè)，積極補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈短板，進(jìn)一步提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的整體質(zhì)效。
第三，發(fā)揮開發(fā)性金融中長期融資保障作用。新能源汽車行業(yè)具有天然的高風(fēng)險(xiǎn)屬性，其回報(bào)周期長且技術(shù)迭代不確定性的特點(diǎn)突出，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)可研究運(yùn)用長期、低息金融產(chǎn)品，支持新能源汽車企業(yè)進(jìn)行研發(fā)及技術(shù)改造，加速產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)程。通過投貸聯(lián)動、產(chǎn)業(yè)鏈融資等方式支持新能源汽車及上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)發(fā)展，助力加快新能源汽車行業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。對于研發(fā)實(shí)力突出、征信記錄良好、產(chǎn)品市場競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可以加大研發(fā)貸款的發(fā)放力度以匹配相關(guān)企業(yè)的資金需求。
新能源汽車作為我國汽車產(chǎn)業(yè)升級的重要抓手，在國家產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)引導(dǎo)及企業(yè)自主創(chuàng)新力度不斷加大的背景下，近年來產(chǎn)業(yè)體系日漸完善、技術(shù)水平顯著提高，與消費(fèi)者對高性能、高標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的需求適配度大幅提升，雙碳戰(zhàn)略的深入推進(jìn)為我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)帶來了較好的發(fā)展機(jī)遇。2023年10月底召開的中央金融工作會議指出，要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實(shí)加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。
展望未來，基于產(chǎn)業(yè)布局的進(jìn)一步優(yōu)化、關(guān)鍵核心技術(shù)的攻克以及配套基礎(chǔ)設(shè)施的完善，我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展?jié)摿⑦M(jìn)一步得到釋放，在金融支持效率提升的前提下，高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程有望提速。(作者系國開證券研究與發(fā)展部研究員)
來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng) 作者：崔國濤
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