9月，煤市在淡季再度“瘋狂”。9月18日，CCI5500大卡動力煤價格報692元/噸，再創(chuàng)今年以來新高。市場人士指出，就目前形勢來看，今年冬儲備貨很有可能提前進(jìn)行，四季度國內(nèi)動力煤價格或迎新一輪上漲。
煤炭供應(yīng)釋放受限
9月18日，中國太原煤炭交易價格指數(shù)顯示，當(dāng)期綜合交易價格指數(shù)為139.66點(diǎn)，環(huán)比上漲0.42%，為7月10日以來，“太原指數(shù)”連續(xù)第十周上漲。
“現(xiàn)在的情形是有錢還不一定拿得到貨?！币晃皇袌鋈耸勘硎?，目前貿(mào)易商們紛紛看漲煤價，捂盤惜售的情況比較普遍，不報價不出貨坐等煤價突破700元大關(guān)，這樣更加劇了市場的緊張，部分下游用戶四處找煤。
“我們公司年初以來一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，可惜沒趕上這波上漲行情?！鄙轿饕晃欢嗄陱氖旅禾可獾膹埬诚蛴浾弑硎?，“煤價近期漲的是比較快，我們這塊的煤價環(huán)比漲了20%多。晉北近期港口貿(mào)易商找煤明顯增多，總體上我們對后期走勢樂觀?！?/p>
同時，9月18日，榆陽、橫山、神木、府谷等地煤礦進(jìn)一步上調(diào)了煤價，上調(diào)幅度均在10-25元/噸。其中，榆陽區(qū)個別煤礦甚至一次性上調(diào)煤價42元/噸。
“近期，動力煤市場可以用瘋狂來形容，尤其是環(huán)渤海和江內(nèi)地區(qū)，價格呈跳躍式的上漲，總體漲幅都在30元以上，動力煤貿(mào)易商的春天突然來了?！闭医咕W(wǎng)首席分析師李廷表示，去年此時至今，動力煤價格經(jīng)歷了三波大的上漲。第一次高點(diǎn)出現(xiàn)在去年11月上旬，CCI5500達(dá)到747元/噸；第二次高點(diǎn)出現(xiàn)在今年3月中旬，CCI5500達(dá)到692元/噸；第三波就是目前這次，高點(diǎn)或許還在遠(yuǎn)處。
李廷表示，當(dāng)前煤價上漲，主要是由于發(fā)電耗煤持續(xù)快速增長、電廠庫存偏低補(bǔ)庫需求較強(qiáng)、煤炭進(jìn)口受限、煤炭產(chǎn)能釋放受到抑制等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時段出現(xiàn)了供不應(yīng)求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應(yīng)釋放受到限制。要抑制瘋狂上漲的煤價，還是要從供應(yīng)側(cè)入手，將前期出臺的釋放煤炭產(chǎn)能的相關(guān)政策落到實(shí)處，推動先進(jìn)煤炭產(chǎn)能加快釋放，建議相關(guān)部門必要時可以讓部分先進(jìn)產(chǎn)能先行釋放，之后再在限期時間之內(nèi)完成產(chǎn)能置換任務(wù)。
多措并舉“去、保、穩(wěn)”
實(shí)際上，發(fā)改委多次公開表態(tài)，要保供應(yīng)穩(wěn)價格，將煤價控制在合理區(qū)間，積極出臺釋放煤炭產(chǎn)能、增加煤炭供應(yīng)、加大港口調(diào)運(yùn)、調(diào)整上網(wǎng)電價等一系列的措施。
近日，發(fā)改委起草了《關(guān)于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度指導(dǎo)意見及相關(guān)考核辦法》（征求意見稿）。根據(jù)方案，我國將科學(xué)確定煤炭最低庫存和最高庫存，以避免價格出現(xiàn)大幅波動。有消息稱，此制度將在9月底前推行，對于平抑煤價“過山車”將起到積極作用，促使煤價最終回歸合理區(qū)間。
太原煤炭交易中心相關(guān)人士指出，當(dāng)前煤炭在去產(chǎn)能與保供應(yīng)、穩(wěn)價格工作中應(yīng)統(tǒng)籌處理好五方面的關(guān)系。一是去產(chǎn)能與保供應(yīng)方面。當(dāng)前煤炭去產(chǎn)能要以僵尸企業(yè)為主，盡量減少生產(chǎn)煤礦的退出。從長遠(yuǎn)看，要建立去購掛鉤、去建掛鉤的機(jī)制，對東北三省和西南重慶、四川、貴州、云南及華中湖南、湖北、江西等今冬煤炭保供有一定壓力和一定難度的地區(qū)，要先落實(shí)有量有價有運(yùn)力保障的中長期合同。同時，要規(guī)劃建設(shè)煤炭儲運(yùn)設(shè)施，提高社會存煤和電廠存煤能力。
二是治理違規(guī)行為、消除安全隱患與保供應(yīng)。治理違法違規(guī)對煤炭行業(yè)來說是短痛常利的。當(dāng)前，嚴(yán)格來講煤炭供應(yīng)不應(yīng)該出現(xiàn)緊張，煤炭價格也完全有條件穩(wěn)定在綠色期間之內(nèi)。當(dāng)前一部分煤炭企業(yè)存在違規(guī)行為，有些違規(guī)行為比較嚴(yán)重，必須采取停產(chǎn)整頓的辦法，堅決治理違規(guī)行為，從嚴(yán)治理超能力生產(chǎn)，從嚴(yán)治理不安全生產(chǎn)，不能以集中停產(chǎn)等消極方式來應(yīng)對安全生產(chǎn)環(huán)保等各種監(jiān)管檢查，要在正常生產(chǎn)狀態(tài)下查找和整改各種問題隱患。三是現(xiàn)有產(chǎn)能和發(fā)展優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。按照增減掛鉤、減量置換的要求，各地要用好用足產(chǎn)能置換指標(biāo)交易政策。規(guī)劃內(nèi)符合條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦要加快核準(zhǔn)，加快核增、加快建設(shè)、加快減量置換，引導(dǎo)落后產(chǎn)能主動退出，加快釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。四是去產(chǎn)能與兼并重組。去產(chǎn)能不是為了簡單關(guān)閉一批礦井，最終目的是推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型升級取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。五是去產(chǎn)能與長效機(jī)制。要通過完善考核辦法和考核機(jī)制，大幅度提高中長協(xié)比重，調(diào)峰產(chǎn)能、儲備產(chǎn)能和減量化生產(chǎn)制度，是去產(chǎn)能的配套措施，要針對需求可能出現(xiàn)的波動，科學(xué)確定調(diào)峰產(chǎn)能和儲備產(chǎn)能。
煤炭股仍存投資機(jī)會
中信建投煤炭行業(yè)首席分析師李俊松認(rèn)為，供給收縮加上貿(mào)易商投機(jī)性補(bǔ)庫存導(dǎo)致煤炭價格維持高位，將支撐上市公司業(yè)績。煤炭、鋼鐵等周期類個股今年以來均跑贏大盤，環(huán)保約束、供給側(cè)改革、低估值，以及業(yè)績超預(yù)期是支撐行情的主要邏輯。周期行業(yè)將在供需不斷平衡中繼續(xù)分化，具備堅實(shí)業(yè)績的股票具備超額收益。
中泰證券認(rèn)為，8月份全國原煤產(chǎn)量2.91億噸，產(chǎn)量環(huán)比減少361萬噸。動力煤受露天礦征地、礦難安監(jiān)等影響，整體供需偏緊，疊加10月份大秦線進(jìn)入檢修期，煤價呈現(xiàn)淡季不淡的態(tài)勢。下半年動力煤均價預(yù)計超過上半年，將提振動力煤企業(yè)的業(yè)績。煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈上，由于盈利豐厚的鋼廠開工率維持高位，對“雙焦”需求旺盛，而受環(huán)保因素影響較大的焦炭庫存低位，焦煤價格也有繼續(xù)上漲動力。三季度相關(guān)公司業(yè)績將實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，因此四季度初可能存在一波比較好的投資機(jī)會，主要看好低估值及國企改革催化的煤炭股。
