受疫情影響葉片芯材供應緊張。由于意大利、厄瓜多爾新冠疫情加劇、全國封鎖，風電葉片上游的輕木、PVC泡沫供應緊張。
葉片芯材是風電葉片的關(guān)鍵材料。芯材通常安裝在葉片的前緣、后緣以及腹板等部位，一般采用夾層結(jié)構(gòu)來增加結(jié)構(gòu)剛度，防止局部失穩(wěn)、提高整個葉片的抗載荷能力。芯材占葉片材料成本的10%到15%，巴沙輕木和PVC泡沫是葉片芯材的主要品種，其中巴沙木為主、PVC泡沫為輔。
巴沙輕木依賴厄瓜多爾，PVC泡沫依賴意大利。全球90%以上的輕木都是來自于厄瓜多爾，需要5-7年的生產(chǎn)周期，供給受限，每立方米售價已由4000元上漲到1萬元以上。PVC泡沫方面，國內(nèi)雖有部分工廠，但僅限于簡單的后加工環(huán)節(jié)，PVC泡沫的原板基本依靠來自瑞典的戴鉑(在意大利有主力工廠)和意大利的Maricell兩家公司，國內(nèi)工廠如聯(lián)洋新材、科拉斯均從Maricell采購PVC泡沫原板。
如何解決芯材的供應緊張?
各葉片廠商都會備有一定數(shù)量的芯材庫存，今年上半年葉片的供應沒有太大問題，對國內(nèi)風電裝機不會有實質(zhì)性的影響，下半年的供應取決于三個因素：
(1)疫情的好轉(zhuǎn)：意大利將于5月4日逐步解除全國封鎖，厄瓜多爾60天的全國緊急狀態(tài)至少持續(xù)到5月中。
(2)替代產(chǎn)地：除厄瓜多爾外，在印度尼西亞、巴布亞新幾內(nèi)亞、泰國等東南亞國家也有部分輕木種植園。
(3)替代產(chǎn)品-PET泡沫：PET泡沫耐熱性好、可100%循環(huán)利用污染少、成本也更低，未來五年滲透率將翻番、從第三大芯材走向第一大芯材，替代輕木和PVC泡沫。
葉片持續(xù)供應緊張，作為產(chǎn)業(yè)鏈中的首要瓶頸環(huán)節(jié)，我們認為其仍將保持較高的盈利水平。且受到疫情擴散的影響，海外的TPI、LM等葉片廠商大量減產(chǎn)，或?qū)砗Ｍ夤溦w向國內(nèi)遷移的情況，國內(nèi)葉片廠商的出口業(yè)務(wù)將迎來發(fā)展契機，繼續(xù)推薦中材科技、天順風能。
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