新電改在2015年逐步發(fā)力，在去年年底發(fā)布了新電改六大配套措施，意味著新電改全面啟動。進入2016年，發(fā)電企業(yè)以及新成立的售電公司都在紛紛布局，欲在配售電市場分得一杯羹。
長江電力也不例外，從去年開始就開始應(yīng)對新電改不斷布局。
同時，去年11月份，長江電力發(fā)布重組公告，此次重組預(yù)案涉及的資產(chǎn)總額超過2000億元，股權(quán)交易價格約800億元，配套融資241.6億元，是國內(nèi)資本市場具有重大影響的資產(chǎn)重組。
為此，近日，《證券日報》記者對長江電力董秘樓堅進行了專訪。
《證券日報》：日前，新電改正在步步推進，作為最大的清潔能源上市公司，長江電力在其中有哪些機會?以及哪些挑戰(zhàn)?
樓堅：長江電力在新一輪電改中的機會主要包括三個方面：一是提升盈利能力的機會。在電力體制改革中，將逐步建立規(guī)范的電力市場，實現(xiàn)競價上網(wǎng)。公司所屬三峽、葛洲壩水電站電價與受電地區(qū)平均電價相比，具有一定的競爭力，在電力市場化改革中，以市場為導(dǎo)向，有機會獲得電價提升的空間，提升盈利能力。通過優(yōu)化營銷策略和加強上下游水庫的聯(lián)合調(diào)度，獲得收益的提升。二是開展配售電新業(yè)務(wù)的機會。新一輪電力體制改革將向社會資本放開新增配電業(yè)務(wù)和售電業(yè)務(wù)，推行配售電業(yè)務(wù)資本多元化，為長江電力提供了延伸產(chǎn)業(yè)鏈和培育新的利潤增長點的發(fā)展機遇。公司將有機會實現(xiàn)發(fā)、配、售電一體化，減少業(yè)績受來水豐枯變化影響帶來的波動，為公司穩(wěn)定增長提供更強的保障。三是通過資本市場擴張的機會。長江電力資產(chǎn)優(yōu)良，負(fù)債率低，現(xiàn)金流充足，融資能力強。通過電力市場優(yōu)勝劣汰的競爭，我國電力行業(yè)可能會出現(xiàn)兼并重組機會。
公司面臨的挑戰(zhàn)也主要包括三個方面：一是公司所屬電站大多由國家下達消納方案并核定上網(wǎng)電價。這一機制發(fā)揮了良好的作用，充分保障了以水定電，全額消納，為長江電力穩(wěn)定優(yōu)良的業(yè)績提供了充分的保障。新一輪電改相關(guān)配套文件雖將三峽電站等國家計劃納入了優(yōu)先發(fā)電，但隨著電力市場化的不斷深入，也將逐步轉(zhuǎn)為市場競爭。公司也在提前謀劃和調(diào)整、建立適應(yīng)電力市場化的營銷體系。二是電力需求不旺、供大于求的狀況預(yù)計會持續(xù)相當(dāng)長的階段，煤炭價格持續(xù)走低，受電省市電價處于下降通道，公司將面臨收益降低的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。三是開拓新業(yè)務(wù)存在風(fēng)險和挑戰(zhàn)。目前，我國配售電業(yè)務(wù)的開展方式和盈利模式仍需探索、研究，配售電市場份額的競爭也會非常激烈。公司將努力開拓新增配售電業(yè)務(wù)，積累配售電業(yè)務(wù)的運營經(jīng)驗。
《證券日報》：從今年1月1日起，下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價,全國平均每千瓦時降低約3分錢。您覺得電價下調(diào)，對公司的影響有哪些?
樓堅：電價改革是電力體制改革的一部分，在國家的統(tǒng)籌規(guī)劃下，與電力體制改革同步推進。電力體制改革的目標(biāo)之一是努力降低電力成本、理順價格形成機制，逐步打破壟斷、有序放開競爭性業(yè)務(wù)，讓社會分享改革紅利。在目前電力供大于求的市場環(huán)境下，電價降低符合電力市場的變化趨勢和發(fā)展規(guī)律，與分享改革紅利的電改目標(biāo)相一致，也將對促進電力行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展發(fā)揮作用。
2015年5月份，國家發(fā)改委出臺《關(guān)于完善跨省跨區(qū)電能交易價格形成機制有關(guān)問題的通知》，提出跨省跨區(qū)送電由送電、受電市場主體雙方在自愿平等基礎(chǔ)上，在貫徹落實國家能源戰(zhàn)略的前提下，按照“風(fēng)險共擔(dān)、利益共享”原則協(xié)商或通過市場化交易方式確定送受電量、價格，并建立相應(yīng)的價格調(diào)整機制。但電力工業(yè)格局的變化將是一個漸進的過程，在實現(xiàn)完全放開競爭性環(huán)節(jié)電價之前，國家將進一步完善煤電價格聯(lián)動機制和標(biāo)桿電價體系，使電力價格更好反映市場需求和成本變化。未來，公司電站將根據(jù)國家政策安排參與電力體制改革，考慮到公司是大型清潔能源集團，裝機均為清潔、可再生能源，符合國家節(jié)能減排的政策導(dǎo)向，在未來市場化競爭中具有一定的優(yōu)勢。
《證券日報》：據(jù)了解，長江電力在此前與不少地方能源平臺合作，對此，公司是有哪些打算?
樓堅：我國資源稟賦特性決定，目前一次能源以煤炭為主，火力發(fā)電在未來仍然會長期發(fā)揮主要作用。公司通過參股地方電力企業(yè)，可以改善單一電源結(jié)構(gòu)，規(guī)避單一電源結(jié)構(gòu)對公司業(yè)績影響，提升公司抗風(fēng)險能力，并充分發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，提高公司綜合競爭力水平。
公司主要從事水力發(fā)電業(yè)務(wù)，業(yè)績受天然來水影響，通過參股湖北能源、廣州控股、上海電力等地方電力企業(yè)，可以平滑業(yè)績，實現(xiàn)水火互濟。同時公司加強和各級政府在資本運作、項目開發(fā)、電力市場營銷等多個領(lǐng)域的全方位戰(zhàn)略協(xié)作，特別是在公司電能的重要消納地區(qū)，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)和地理區(qū)域上互補，在發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方式上契合，以投資為紐帶，促進共同發(fā)展。
《證券日報》：此次重組注入的是優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)，但今年以來我國經(jīng)濟發(fā)展放緩，電力需求也有所下降，您覺得在這種形勢下，水電有哪些優(yōu)勢?
樓堅：在電力需求增速放緩、裝機規(guī)模不斷增加的情況下，電力供大于求的形勢將在一段時間內(nèi)成為常態(tài)?；痣娕c水電、常規(guī)電源與新能源、地方電源與國家的資源跨省跨區(qū)配置等矛盾將更為突顯。國家也正在推進電力市場化改革，力求還原電力的商品屬性。發(fā)電企業(yè)之間的競爭將加劇，所有發(fā)電企業(yè)都會受到不同程度的影響，但相對其它能源來說，水電具有一定的優(yōu)勢：一是水電是清潔、可再生能源，符合國家節(jié)能減排、低碳發(fā)展的戰(zhàn)略，會受到國家能源政策的支持，新一輪電改也將三峽集團及長江電力所屬電站納入優(yōu)先發(fā)電序列。二是水電雖然建設(shè)周期長、成本高，但運營成本相對較低，發(fā)電的邊際成本小，具有較強的競爭優(yōu)勢。三是水電具有良好的調(diào)節(jié)性能，電能質(zhì)量較好。三峽、葛洲壩、向家壩、溪洛渡電站均是大型電站，是國家西電東送能源戰(zhàn)略的主要能源基地，從規(guī)劃開始，就配套規(guī)劃送出線路和消納區(qū)域，國家能源局以電站電能消納方案的形式明確了其電能消納的相關(guān)內(nèi)容，且納入受電省市的電力電量平衡。綜上，水電特別是國家戰(zhàn)略規(guī)劃內(nèi)的水電較其它能源的優(yōu)勢明顯。
《證券日報》：長江電力在重組中的高分紅也是一大亮點，公司是出于哪些考慮推出此方案的?
樓堅：本次重組完成后，長江電力承諾：2016年至2020年按每股不低于0.65元現(xiàn)金分紅，按重組預(yù)案完成后，長江電力220億股份測算，每年現(xiàn)金分紅不低于143億元，5年累計現(xiàn)金分紅不低于715億元;對2021年至2025年每年度的利潤分配按不低于當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤的70%進行現(xiàn)金分紅。
采用這樣的分紅方案，第一，可以充分挖掘大型水電經(jīng)營穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的特點，向市場充分展現(xiàn)長江電力“資源獨特、低風(fēng)險、高分紅、穩(wěn)增長、永續(xù)現(xiàn)金流”的優(yōu)勢，使得重組后公司資產(chǎn)運行效率提升，交易各方能夠充分分享長江電力未來增長收益;第二，倡導(dǎo)價值投資理念，以實際行動貫徹落實證監(jiān)會等四部委《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》精神;第三，有助于引入看好長江電力長期發(fā)展、具有價值投資理念的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)投資人，有利于進一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升法人治理水平，促進長江電力規(guī)范運作。
