?11月7日，國家發(fā)改委、國家能源局召開新聞發(fā)布會，對外正式發(fā)布《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》。按照電力工業(yè)規(guī)劃，到2020年，我國風電裝機2.1億千瓦，“十三五”期間年均增速9.9%;光伏裝機1.1億千瓦，年均增速21.2%;抽蓄裝機4000萬千瓦，年均增速11.7%;核電裝機5800萬千瓦，年均增速16.5%。
該規(guī)劃強調，到2020年，非化石能源發(fā)電裝機達7.7億kW左右，占比約39%，而發(fā)電量占比提高到31%，從而使非化石能源消費比重提高至15%左右。到2020年，全國水電/風電/太陽能/核電/天然氣發(fā)電裝機將分別達3.4億/2.1億/1.1億/5800萬/1.1億kW。同時，規(guī)劃明確“十三五”期間要取消和推遲煤電1.5億千瓦以上，并且爭取到2020年全國煤電裝機規(guī)模力爭控制在11億千瓦以內，同時淘汰落后產能2000萬千瓦左右。
由此可見，該規(guī)劃意在壓抑煤電，利用煤炭騰出的空間大力發(fā)展新能源。國家希望通過大力發(fā)展新能源來促進我國電源結構的優(yōu)化，降低對煤炭等化石能源的依賴。新能源是未來的大趨勢與大方向。隨著深港通的開通，北水南下，新能源板塊是一個值得配置的板塊。
投資標的：
一、上海電氣
“上海電氣”是中國最大的綜合性裝備制造業(yè)集團。作為國家高端裝備制造領域的龍頭企業(yè)，上海電氣在多個領域都是國內的絕對龍頭，如核電、海上風電設備制造及高效能源設備(大型燃機制造)領域，旗下重要子公司三菱電梯也是細分領域的絕對龍頭。
上海電氣作為中國最大的綜合性裝備制造集團，本身業(yè)務比較繁雜。業(yè)務板塊主要可以劃分為4大板塊：新能源及環(huán)保設備(主要是核電與風電設備);高效清潔能源設備(燃氣機);工業(yè)裝備(電梯)及現代服務業(yè)。其中，新能源與清潔能源設備業(yè)務占其營業(yè)收入的約一半，因此上海電氣的盈利情況受到核電裝機和海上風電裝機的影響較大。
1、 核電
核電方面，自2011年3月11日，日本福島第一核電站爆炸事件后，幾乎所有的核電項目都被擱置延后，國內整個核電產業(yè)進入了5年的休養(yǎng)生息階段。上海電氣在幾乎沒有訂單的情況下，新建基地、加大研發(fā)和培養(yǎng)高素質的核電專家。這些都依靠上海電氣每年強大的業(yè)務現金流在支撐，核電業(yè)務在過去幾年都是上海電氣主要的虧損來源之一。
但是，我國的核電行業(yè)即將進入景氣期。按照國家核電的十三五規(guī)劃到2020年，中國未來5年新增核電裝機容量將超過去30年。國內的核電設備市場在未來5年內，每年的市場規(guī)模大約為365億元，疊加出口后約為485億元。
上海電氣作為我國核電設備制造方面實力最強的兩大集團之一，在核島設備和常規(guī)島設備上都具有較強的優(yōu)勢。上海電氣在核島主裝備領域的市場占有率達到42%，其中堆內構件、控制棒驅動機構達到85%。上海電氣的核電核島產品，覆蓋了當前中國核電市場上所有機型。
隨著核電市場步入景氣期，上海電氣也將大大受益。
2、 海上風電
作為海上風電霸主的上海電氣，不僅將顯著受益于風電行業(yè)裝機量的增長，也會受益于自身市場份額的擴張。2015年，上海電氣在海上風電機組制造的表現用四個字形容，就是“異軍突起”。
2016年上半年，上海電氣風電霸主異軍突起的勢頭進一步延續(xù)。公司上半年新接風電設備訂單78.9億元，較上年同期增長32.61%;在手風電訂單129.8億元，較上年同期增長24.69%，繼續(xù)保持在中國海上風電設備市場的領先優(yōu)勢，海上風電裝機穩(wěn)居國內第一。同時，基于云計算和大數據的遠程管理平臺“風云”系統(tǒng)上線，開啟新技術革命時代風電站服務新模式。此外，上海電氣取得江蘇濱海100臺4兆瓦海上風機訂單，是目前國內最大金額的海上風機訂單。
上海電氣在剝離每年虧損近10億的上海重型機器廠有限公司后，又注入了上海集優(yōu)的優(yōu)質資產。核電和風電業(yè)務也開始進入爆發(fā)期，盈利將大幅度提升。
估值上看，上海電氣的港股價格依舊處在其A股股價的約4.5折水平。(A股601727停牌前8.42，港股目前價格3.75人民幣)
二、華電福新
華電福新為中國五大電力集團中國華電集團的潔凈能源發(fā)展平臺，從事水力發(fā)電、風力發(fā)電、火力發(fā)電、太陽能發(fā)電，天然氣分布式發(fā)電及其他清潔能源發(fā)電和銷售。截至16年6月底，公司總控股裝機容量為14,490兆瓦，其中清潔能源占約75%，清潔能源又以占48.4%的風電與占17.3%的水電為主。
【主營業(yè)務】
風電方面，截至年中，按裝機容量算，公司是中國的五大風力發(fā)電公司，裝機容量為7014.9 兆瓦，僅次于第四位的大唐新能源.
水電方面，公司主要在福建省內經營，控股裝機容量2,507.9兆瓦，以裝機容量算為福建省及華東地區(qū)最大水電公司。
核能方面，由于國家對核能暫時只容許中核、中廣核和國家電力投資公司三家作下游電站投資運營，公司暫時以參股的形式投資于國內的核電項目，公司目前已持有的總核電權益裝機容量達849.4兆瓦。
1、水火互補，防御性強
由于華電福新的水電設施和煤電設施都建設在福建省，兩者起到了互補的作用。例如， 2016 上半年由于福建水庫水量強勁，水電發(fā)電同比增長134%。為了保證水電運行，煤電同比下降42.6%。在第三季度的情況恰恰相反，三季度水力發(fā)電有所減緩，較去年同比增加16%，遠遠小于上半年的增速，而第三季度煤電發(fā)電量只比同期下降3%。水電和煤電的發(fā)電量互補，為公司減少降雨量帶來的不確定性。除此之外，華電福新的業(yè)務覆蓋面極為廣泛，包括水、煤、天然氣、光、風、核和生物質等，同樣使其業(yè)績更為穩(wěn)健，防御性更強。
2、追趕非水可再生能源比例
由于華電福新母公司華電集團在非水可再生能源起步比其他四大電力集團都要慢。華電集團的并網風電及光伏裝機容量占總裝機容量為五大電力集團中最低。華電集團風電及光伏發(fā)電量占總發(fā)電量也要遠低于五大發(fā)電集團的平均水平。所以華電福新在非水可再生能源領域的追趕空間很大。
此外，國家16年初推出了中國式的再生能源配額制，明確了全國2020年各發(fā)電企業(yè)非水再生能源發(fā)電量應達到全部發(fā)電量的9%以上。華電福新作為華電集團的唯一清潔能源上市平臺，15-20年非水電可再生能源發(fā)電量的復合增速需要達28.8%以上才能完成目標。
所以，未來5年，華電福新在新能源領域還大有可為。
華電福新作為恒生綜合小型股指數(HSSI)的一員，即將在12月5日起正式被納入深港通標的。首次成為北水南下的標的的華電福新，基本面防御性強，未來5年的增長空間又值得期待。估值也相對便宜，目前的市盈率為5.9，遠低于行業(yè)中位數8.9。
