?光伏企業(yè)搶裝潮后需求疲軟 四季度或弱復(fù)蘇
截至11月29日，主要境內(nèi)外光伏上市公司三季度業(yè)績報告顯示，凈利潤相較今年第二季度全部下滑，下跌幅度從16.6%到292.7%不等。從強勁到疲軟，這一市場變化的直接原因是“6.30”搶裝潮。中國市場需求銳減，幾家組件商則謀求海外市場。而第四季度，因8月份以來各地領(lǐng)跑者計劃陸續(xù)開始招標建設(shè)，光伏行業(yè)預(yù)計將迎來弱復(fù)蘇。在上半年業(yè)績的帶動下，全年業(yè)績也可能迎來較大上漲。
“6.30”搶裝潮給光伏企業(yè)帶來了亮麗的中報，但潮退后，第三季度的業(yè)績大幅縮水。
截至11月29日，主要境內(nèi)外光伏上市公司，除英利綠色能源 (NYSE： YGE)外，均已對外公布三季度業(yè)績報告。分析發(fā)現(xiàn)，這些公司凈利潤相較今年第二季度全部下滑，無一幸免，下跌幅度從16.6%到292.7%不等。
晶科能源、天合光能、晶澳太陽能、阿特斯、昱輝陽光的出貨量下滑，其中天合光能(NYSE： TSL)第三季度的出貨量較第二季度減少了297.1MW。英利綠色能源11月28日發(fā)布第三季度初步財務(wù)業(yè)績稱，公司預(yù)計2016年第三季度組件出貨量在360-370MW的范圍內(nèi)，低于第二季度的622MW。
中國市場需求銳減，幾家組件商則謀求海外市場。以晶澳太陽能(NYSE： JASO)為例，從出貨量來看，該公司中國市場占比從第二季度的六成跌到了第三季度的三成。
而第四季度，因8月份以來各地領(lǐng)跑者計劃陸續(xù)開始招標建設(shè)，光伏行業(yè)預(yù)計將迎來弱復(fù)蘇。在上半年業(yè)績的帶動下，全年業(yè)績也可能迎來較大上漲。
退潮后光伏市場需求銳減
光伏行業(yè)的起伏向來由政策主導(dǎo)，今年政策對市場的影響相當(dāng)直觀。這種影響對比今年第二季度和第三季度的業(yè)績報告即可看出。
從出貨量來看，六家在美上市的光伏企業(yè)全部下滑。英利綠色能源預(yù)計2016年第三季度組件出貨量在360-370MW的范圍內(nèi)，低于第二季度的622MW。
六家公司中，晶科能源(NYSE：JKS)領(lǐng)跑，第三季度出貨量1606MW，同比上漲41.6%，環(huán)比減少了110MW。不過，跌幅小于出貨量第二的天合光能。同時，晶科能源也是唯一一家毛利率持續(xù)保持在20%以上的企業(yè)。這意味著晶科能源或?qū)⑻娲旌瞎饽?，成為中國最大的組件供應(yīng)商。
晶科能源CEO陳康平在第三季度業(yè)績報告中表示，將2016年全年的組件出貨總量目標從此前的6.0GW到6.5GW提高至6.6GW到6.7GW之間。
天合光能第三季度1361MW的出貨量環(huán)比下降了17.9%。對此，天合光能董事長兼CEO高紀凡稱，第三季度業(yè)績?nèi)珙A(yù)期放緩，原因為市場供過于求，市場庫存水平增加，中國市場需求在上半年的強勁之后疲軟了，最終總出貨量低于指導(dǎo)底線。
上游的多晶硅生產(chǎn)制造商保利協(xié)鑫(03800.HK)第三季度對外銷售多晶硅約1398噸，同比減少約70%;硅片銷售約3837MW，同比減少4.6%。該公司稱，今年第三季度中國國內(nèi)光伏市場出現(xiàn)了萎縮，相比今年第一、二季度，第三季度多晶硅及硅片需求出現(xiàn)下滑。
從強勁到疲軟，這一市場變化的直接原因是“6.30”搶裝潮。
去年年底，國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于完善陸上風(fēng)電光伏發(fā)電上網(wǎng)標桿電價政策的通知》要求，2016年以前備案并納入年度規(guī)模管理的光伏發(fā)電項目于2016年6月30日以前仍未全部投運的，執(zhí)行2016年上網(wǎng)標桿電價：一類、二類資源區(qū)的地面光伏電站分別降低0.1元、0.07元，三類資源區(qū)降低0.02元。
卓創(chuàng)資訊分析師孔祥芬向21世紀經(jīng)濟報道分析稱，該政策意味著今年6月30日以后投運的光伏電站獲得的補貼將降低。于是，開發(fā)商都趕在這之前搶裝，原料、組件等產(chǎn)品的需求都大幅提升，最終上半年就完成了全國新增光伏電站建設(shè)規(guī)模1810萬千瓦的全年目標。而潮退后，第三季度市場的需求銳減，導(dǎo)致價格快速下跌，比如組件年內(nèi)跌幅約達30%。
英利綠色能源也表示，第三季度組件產(chǎn)品平均銷售價格相較于第二季度下跌了25%，相較于今年前九個月下跌了27%-30%。
該公司稱，初步業(yè)績結(jié)果還可能會進一步受到第三季度內(nèi)毛率下降的影響。公司預(yù)計毛率在5%-6%，遠低于已公布財報的其他五家在美上市光伏企業(yè)。光伏組件銷售業(yè)務(wù)的毛率預(yù)計在6%-7%的范圍內(nèi)，相較于此前的12.5%-14%的預(yù)期近乎腰斬。
對比去年同期，今年第三季度業(yè)績虧損的企業(yè)數(shù)量又多了兩家。昱輝陽光(NYSE：SOL)第三季度虧損2050萬美元(約合1.37億元)，而第二季度凈利潤為550萬美元(約合3673萬元)，這是該公司在連續(xù)四個季度盈利后的首次虧損。昱輝陽光CEO李仙壽在業(yè)績報告中，將業(yè)績達不到預(yù)期歸因于需求疲軟導(dǎo)致出貨量減少和價格壓力。
航天機電(10.970, 0.00, 0.00%)(600151.SH)第三季度虧損290萬元，去年同期虧損14萬元，今年第二季度盈利5002萬元。中金公司分析稱，主要原因是第三季度國內(nèi)光伏產(chǎn)品需求疲軟且報告期內(nèi)公司無電站出售。
拓展國際市場抑制跌幅
在海外布局的光伏龍頭企業(yè)，雖然不能阻止業(yè)績下滑，不過通過調(diào)整國際市場的銷售策略，一定程度上抑制了下跌幅度。
晶澳太陽能是六家在美上市公司中，第三季度營收唯一實現(xiàn)環(huán)比上漲的，42億元人民幣的營收較第二季度略漲1.2%，同比上漲9%。該公司董事長兼CEO靳保芳稱，由于國內(nèi)市場需求大幅下滑，公司調(diào)整策略，將銷售對象瞄準幾個需求更強勁的國際市場。從業(yè)績報告來看，中國市場出貨量占比從第二季度的六成下滑到三成，南美市場則從去年同期的0上漲到兩成。
天合光能的報告也稱，印度出貨量第三季度已占到其總出貨量的三成。
阿特斯(NASDAQ： CSI)的總營收中，42.7%來自亞洲，41.1%來自美洲地區(qū)，16.2%來自歐洲與其他市場。相較于上一季度和去年同期，阿特斯今年第三季度的全球業(yè)績分布得較為平均。
企業(yè)的這種行為，在中國可再生能源學(xué)會副理事長、中國太陽能學(xué)會秘書長孟憲淦看來，原因在于國內(nèi)市場還不夠穩(wěn)定，影響市場的人為因素較大。如何在不斷變化的市場中找到穩(wěn)定的支點?對企業(yè)來說，穩(wěn)定國內(nèi)市場與開拓國際市場，需要同時進行。
孟憲淦向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，像光伏產(chǎn)業(yè)這種由政策推動而不是純粹的市場機制推動的行業(yè)，政府應(yīng)該保證市場發(fā)展平穩(wěn)，不要出現(xiàn)大起大落。
除了布局海外市場，組件商還向下游擴展，投資電站以及分布式、居民家庭屋頂。晶科能源光伏電站三季度新增并網(wǎng)184MW至1314MW。天合光能累計并網(wǎng)電站為1302.8MW，高紀凡表示，將繼續(xù)執(zhí)行戰(zhàn)略計劃，穩(wěn)健開發(fā)下游業(yè)務(wù)。
阿特斯已投入運轉(zhuǎn)發(fā)電的電站資產(chǎn)有948MW，并儲備了2GW正處于后期階段的太陽能項目。該公司董事長兼首席執(zhí)行官瞿曉鏵稱，公司的電站資產(chǎn)分布在美國、加拿大、日本、巴西、中國、墨西哥、英國和非洲，今年年底或明年初將完成加拿大和中國部分電站的銷售工作，并已開始美國電站的銷售工作。
卓創(chuàng)資訊分析師孔祥芬分析稱，國內(nèi)光伏電站的投資回報周期比較長，前期投入大，因此在國內(nèi)重視光伏的大環(huán)境下，一些有實力的上游和中游光伏企業(yè)提前布局。這些向多元化發(fā)展的企業(yè)，握有上游原料、中游組件等產(chǎn)品，投資電站更容易控制成本。
至于第四季度，東吳證券(14.600, -0.28,-1.88%)分析稱，隨著8月份以來各地領(lǐng)跑者計劃陸續(xù)開始招標建設(shè)，同時四季度為光伏行業(yè)傳統(tǒng)旺季，光伏需求將迎來弱復(fù)蘇。
據(jù)Solarzoom本月初的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，進入四季度，單晶硅片、單晶組件已較最低點分別反彈16.33%、6.35%。
保利協(xié)鑫在三季度業(yè)績報告中也表示，截至2016年第三季度末，多晶硅及硅片市場需求已出現(xiàn)明顯反彈，價格也出現(xiàn)明顯回升。
再加上今年上半年的強勢拉動，從全年看，光伏企業(yè)2016年的年報并不會難看。以單晶硅龍頭企業(yè)隆基股份(13.760, -0.06, -0.43%)(601012.SH)為例，第三季度營收和凈利潤環(huán)比分別下降50.15%、60.01%，但前三季度的營收和凈利潤同比增長了204.26%和421.94%。
