光伏產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀
電價(jià)補(bǔ)貼政策一直是我國對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)最重要的支持政策，這一方面極大地促進(jìn)了我國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是下游應(yīng)用市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)也帶來了無序競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)劃欠妥、騙取補(bǔ)貼等問題。此外，針對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)遭遇下跌后的融資問題，監(jiān)管部門也出臺(tái)了眾多政策進(jìn)行引導(dǎo)。
如2013年國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》中特別提到完善金融支持政策，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)實(shí)施“有保有壓”的信貸政策;2013年國家能源局、國家開發(fā)銀行發(fā)布的《支持分布式光伏發(fā)電金融服務(wù)的意見》提出，國開行要發(fā)揮開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)作用，創(chuàng)新金融服務(wù)，積極支持分布式光伏發(fā)電應(yīng)用;2013年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《促進(jìn)銀行業(yè)支持光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》提到實(shí)行授信客戶導(dǎo)向管理，分類管理，避免一刀切?？傮w來看，我國融資政策對(duì)下游分布式光伏發(fā)電部分傾斜較多。
但與此同時(shí)，我國的光伏產(chǎn)業(yè)政策也存在棄光限電、補(bǔ)貼拖欠、土地利用困難、政策延續(xù)性不足等現(xiàn)象，這些問題也是前期不少金融機(jī)構(gòu)、投資者在投資光伏電站時(shí)候沒有考慮到的問題，可能會(huì)對(duì)投資者或債權(quán)人造成損失。
如因?yàn)榇饲凹惺酱笮凸夥娬疽话憬ㄔO(shè)在中西部地區(qū)，電網(wǎng)調(diào)峰能力不足，外送通道建設(shè)與電源建設(shè)不匹配，電網(wǎng)送出能力有限，電網(wǎng)存在薄弱環(huán)節(jié)，部分區(qū)域受網(wǎng)架約束消納等問題影響對(duì)光伏發(fā)電的棄用與限制一直困擾著光伏企業(yè);此外，國家針對(duì)不同的資源區(qū)種類給予不同的補(bǔ)貼政策，主要使用國家可再生能源基金進(jìn)行補(bǔ)貼。據(jù)了解，目前國家的補(bǔ)貼資金有600億左右的缺口，對(duì)于大型地面光伏電站，一般拖欠時(shí)間為2年左右，對(duì)光伏企業(yè)的電站建設(shè)，現(xiàn)金流回轉(zhuǎn)、融資貸款等都造成了一定困擾。
另一方面，隨著行業(yè)整合深化，目前對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)的上游企業(yè)，即硅原料生產(chǎn)端需要擴(kuò)大產(chǎn)能、技術(shù)升級(jí)等，銀行采取的是相對(duì)支持態(tài)度。對(duì)于中游的電池、組件企業(yè)，銀行基本審慎介入，因?yàn)椴簧巽y行在之前一些企業(yè)破產(chǎn)重組中損失高達(dá)幾十億，目前了解大概是有三到五家實(shí)施名單制管理的銀行有介入。對(duì)于下游光伏電站，銀行采取的是謹(jǐn)慎支持的態(tài)度，加上下游電站有國家補(bǔ)貼，銀行仍有意愿介入。
目前，我國光伏行業(yè)融資方式眾多，尤其是下游的電站領(lǐng)域，因具有國家補(bǔ)貼和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，受到資本市場(chǎng)的青睞，可以說光伏電站融資已經(jīng)成為中國金融市場(chǎng)中最繁榮的市場(chǎng)之一，在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)和創(chuàng)新融資方面，都超越了其他產(chǎn)業(yè)。
而在融資成本方面，不同資質(zhì)的公司融資成本差別較大，很難給出一個(gè)平均的行業(yè)融資成本。此外，除公司資質(zhì)和行業(yè)發(fā)展、融資手段等情況外，還與當(dāng)時(shí)的資金面息息相關(guān)。就債權(quán)融資而言，2012年以后光伏企業(yè)的發(fā)債成本明顯上行，且期限從長(zhǎng)期債券轉(zhuǎn)向短期、超短期債券。經(jīng)營業(yè)績(jī)較好的行業(yè)龍頭比較受到青睞。
此外，融資租賃在下游電站領(lǐng)域應(yīng)用較多。最優(yōu)質(zhì)的光伏企業(yè)和電站項(xiàng)目2016年最低的融資租賃融資成本是基準(zhǔn)利率下浮15%，但不可能低于發(fā)債利率和銀行利率，民營企業(yè)差不多到7%-8%，上浮30%到40%左右。但2017年4月之后資金緊張，利率走高，年化10%的也不少見。
但是要注意到，雖然目前私募基金也在積極介入下游光伏電站領(lǐng)域，但部分投資其實(shí)是名股實(shí)債，5年后要償還，一些企業(yè)通過這種辦法來進(jìn)行表外融資，降低自己的資產(chǎn)負(fù)債率。（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道/顧月）
