在全球疫情的大環(huán)境下，光伏產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)潮仍在繼續(xù)。
福萊特(601865.SH)6月15日披露非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，募集資金總額不超過(guò)20億元，其中14億將用于投資年產(chǎn)75萬(wàn)噸光伏組件蓋板玻璃二期項(xiàng)目，6億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
福萊特在公告中透露，公司建設(shè)光伏組件蓋板玻璃生產(chǎn)線，窯爐日熔量約為 2400 噸/天，計(jì)劃在 18 個(gè)月內(nèi)完成廠房裝修建設(shè)、生產(chǎn)線安裝調(diào)試并投產(chǎn)，項(xiàng)目啟動(dòng)后 6 個(gè)月內(nèi)即可達(dá)產(chǎn)。
為何逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)
對(duì)于光伏行業(yè)在疫情下的逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，CIC灼識(shí)咨詢的咨詢總監(jiān)董筱磊對(duì)第一財(cái)經(jīng)指出：“這對(duì)光伏行業(yè)利大于弊，光伏行業(yè)具有明顯的規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)集中度提升有利于降低成本。寡頭格局避免價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，保障企業(yè)利潤(rùn)。”
自2019年2月上市以來(lái)，福萊特多次公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，分別為安徽鳳陽(yáng)75萬(wàn)噸x2光伏組件蓋板玻璃(二期、三期)、75萬(wàn)噸導(dǎo)電膜玻璃項(xiàng)目，計(jì)劃投資額分別約為17.5億元、17億元、18億元。另一家光伏玻璃龍頭企業(yè)信義光能(00968.HK)也多次宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2020年預(yù)計(jì)新增四條太陽(yáng)能玻璃生產(chǎn)線，將總?cè)杖哿坑?800噸增加至11800噸。
對(duì)此，董筱磊分析稱，中國(guó)光伏裝機(jī)量2020年原預(yù)估為40-50GW，受疫情影響可能會(huì)在30-45GW，IHS預(yù)測(cè)海外市場(chǎng)今年將保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，光伏裝機(jī)量市場(chǎng)仍有較大需求。同時(shí)，雙面雙玻組件滲透率提升，也加大了光伏玻璃需求，從需求端看，光伏玻璃市場(chǎng)有繼續(xù)增長(zhǎng)空間。而在供給端方面，光伏玻璃生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)周期長(zhǎng)，產(chǎn)能釋放需要一段時(shí)間，公司需要通過(guò)第一時(shí)間擴(kuò)張產(chǎn)能，保障供給，利用公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提高市占率，穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位。
頻頻擴(kuò)張產(chǎn)能，是否會(huì)導(dǎo)致光伏玻璃及組件出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩?
董筱磊對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，光伏玻璃市場(chǎng)集中度高，前兩家龍頭企業(yè)市占比超過(guò)50%。從市場(chǎng)反應(yīng)看，光伏玻璃自2019年初價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)能存在小幅缺口。而光伏組件雖然產(chǎn)能過(guò)剩，但近兩年光伏市場(chǎng)的波動(dòng)導(dǎo)致一批小企業(yè)退出市場(chǎng)，市場(chǎng)集中度提升，同時(shí)海外光伏裝機(jī)市場(chǎng)旺盛，中國(guó)光伏企業(yè)紛紛出海，目前中國(guó)光伏各環(huán)節(jié)產(chǎn)品的全球市占率超過(guò)75%，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題在近兩年有所緩解。
“這將會(huì)倒逼企業(yè)提效降本，降低產(chǎn)品價(jià)格，迫使小企業(yè)退出市場(chǎng)，行業(yè)馬太效應(yīng)進(jìn)一步提升。”董筱磊對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析道。
光伏玻璃價(jià)格將反彈
太平洋證券分析師在報(bào)告中指出，截至2019年，中國(guó)已經(jīng)成為光伏玻璃的最大出口國(guó)，產(chǎn)量占比達(dá)到全球90%以上。由于規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)資金壁壘、客戶黏性等因素的存在，使得大企業(yè)具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)更為顯著。按目前擴(kuò)張計(jì)劃，2019年會(huì)達(dá)51%，2020年將達(dá)60%以上。
國(guó)金證券指出，從5月中旬開(kāi)始，隨著國(guó)內(nèi)630搶裝需求的啟動(dòng)，玻璃企業(yè)庫(kù)存陸續(xù)開(kāi)始下降，雙玻組件用薄玻璃甚至率先出現(xiàn)小幅價(jià)格反彈。在后續(xù)供需方面，需求端有望保持逐季復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，年內(nèi)新增供給則由于疫情原因普遍推遲一個(gè)季度以上，實(shí)際新增供給釋放將在8月以后出現(xiàn)，第四季度海內(nèi)外需求共振或?qū)?chuàng)造近年來(lái)最強(qiáng)年底搶裝，預(yù)計(jì)玻璃價(jià)格最快有望從三季度中后期出現(xiàn)顯著反彈勢(shì)頭。
而光伏玻璃高景氣持續(xù)確定性強(qiáng)，龍頭加速擴(kuò)產(chǎn)有助維護(hù)優(yōu)良競(jìng)爭(zhēng)格局。國(guó)金證券認(rèn)為，今年雙面雙玻組件將能實(shí)現(xiàn)和單玻組件單瓦同價(jià)，進(jìn)而觸發(fā)其滲透率加速提升，并持續(xù)帶來(lái)光伏玻璃需求的超額增速。而業(yè)內(nèi)成本領(lǐng)先的龍頭公司，唯有通過(guò)高效擴(kuò)產(chǎn)確保供給充足，才能將行業(yè)盈利水平控制在合理水平，從而抑制二線企業(yè)和新進(jìn)入者的擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)。
2020年一季度，福萊特玻璃的收入同比增長(zhǎng)29.13%至12.03億元，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)97.01%至2.15億元。信義光能則預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%-50%至12.9-14.3億港幣，超出市場(chǎng)預(yù)期的12.9億港幣，主要由于上半年雙玻產(chǎn)品滲透率提升以及成本端原材料價(jià)格下行利好毛利率的程度好于市場(chǎng)預(yù)期。
評(píng)論