去年以來(lái)，在光伏行業(yè)高景氣度之下，硅料價(jià)格持續(xù)上漲，上游硅料龍頭企業(yè)的盈利能力也是水漲船高，業(yè)績(jī)爆表。
而與三家A股硅料龍頭相比，協(xié)鑫科技這份業(yè)績(jī)預(yù)告可謂是姍姍來(lái)遲。
顆粒硅優(yōu)勢(shì)凸顯
2月19日，協(xié)鑫科技在港交所發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，公司2022年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)不低于155億元人民幣，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)不低于204%。
關(guān)于業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)的主要原因，協(xié)鑫科技表示，一方面是全球光伏行業(yè)持續(xù)維持高景氣度，多晶硅產(chǎn)品供不應(yīng)求，量?jī)r(jià)齊升;另一方面，則是公司黑科技產(chǎn)品顆粒硅領(lǐng)銜“科技+資本+成本”的疊加優(yōu)勢(shì)效應(yīng)，顆粒硅盈利優(yōu)勢(shì)凸顯。
據(jù)介紹，在2022年，協(xié)鑫科技顆粒硅樂(lè)山和包頭兩個(gè)10萬(wàn)噸項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，徐州6萬(wàn)噸產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)產(chǎn)。隨著產(chǎn)能的不斷釋放，其顆粒硅產(chǎn)量持續(xù)攀升。此外，疊加新區(qū)域與新裝置的優(yōu)勢(shì)，該公司顆粒硅生產(chǎn)成本持續(xù)降低，盈利空間進(jìn)一步加大。截至目前，協(xié)鑫科技顆粒硅日產(chǎn)近400噸。
四大龍頭利潤(rùn)均大增
截至目前，協(xié)鑫科技與通威股份、大全能源、新特能源等四家硅料龍頭企業(yè)均已發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，硅料“四大天王”去年凈利潤(rùn)均大幅預(yù)增。
此前，通威股份于今年1月19日發(fā)布2022年年報(bào)預(yù)告顯示，其歸母凈利潤(rùn)252億元-272億元，同比增長(zhǎng)207%-231%。
同日，大全能源發(fā)布2022年年報(bào)預(yù)告顯示，其歸母凈利潤(rùn)190億元-192億元，同比增長(zhǎng)231.94%-235.44%。
也是同一日，新特能源發(fā)布2022年年報(bào)預(yù)告顯示，其歸母凈利潤(rùn)不少于130億元，同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
可以看到，四家龍頭企業(yè)去年凈利潤(rùn)均出現(xiàn)翻2倍的大幅增長(zhǎng)，合計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)727億元。
硅料產(chǎn)能大擴(kuò)張
在上游硅料供不應(yīng)求、盈利大增之際，各大多晶硅企業(yè)也在紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能。
在多晶硅產(chǎn)能方面，截至2022年底，通威的產(chǎn)能約為33萬(wàn)噸;協(xié)鑫科技的產(chǎn)能在36萬(wàn)噸左右;新特能源的產(chǎn)能約20萬(wàn)噸，大全能源的產(chǎn)能約為15.5萬(wàn)噸。
可以看到，僅四家巨頭去年底的多晶硅產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到104.5萬(wàn)噸。
而在產(chǎn)能規(guī)劃方面，通威規(guī)劃2024至2026 年高純晶硅產(chǎn)能為80萬(wàn)-100萬(wàn)噸;協(xié)鑫科技規(guī)劃到2023年底產(chǎn)能將達(dá)到60萬(wàn)噸以上;新特能源規(guī)劃2023年底產(chǎn)能將達(dá)到40萬(wàn)以上;大全能源規(guī)劃2023年將達(dá)到30.5萬(wàn)噸。
此外，東方希望去年底產(chǎn)能約13萬(wàn)噸，規(guī)劃建設(shè)超過(guò)46萬(wàn)噸;亞洲硅業(yè)、麗豪半導(dǎo)體、吉利控股、晶諾新能源、東方日升等多晶硅第二梯隊(duì)企業(yè)也在紛紛擴(kuò)產(chǎn)，加碼產(chǎn)能。
產(chǎn)能過(guò)剩已成必然
根據(jù)市場(chǎng)研究分析顯示，企業(yè)數(shù)量方面，2021年我國(guó)多晶硅在產(chǎn)企業(yè)僅為13家;到2022年，在建、擬建的新進(jìn)企業(yè)有22家。
產(chǎn)能方面，2022年多晶硅產(chǎn)能約為120萬(wàn)噸;預(yù)計(jì)到2023年將達(dá)到240萬(wàn)噸，2024年將超過(guò)400萬(wàn)噸，2025年將超過(guò)620萬(wàn)噸。彼時(shí)，硅料總產(chǎn)能可滿(mǎn)足超過(guò)1800GW的光伏終端市場(chǎng)需求量。
由此可見(jiàn)，2023年上游硅料產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)將逐步增大，最直接的影響就是硅料價(jià)格將進(jìn)入下跌通道。
這對(duì)于協(xié)鑫科技等硅料龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，2023年的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊惺芤欢ǖ膲毫Α?/p>
硅料價(jià)格進(jìn)入下跌通道
去年12月底，連續(xù)上漲近兩年的硅料價(jià)格終于迎來(lái)了久違的下跌。
然而，在短短6周之內(nèi)，硅料價(jià)格就從300元/KG一度暴跌到120元/KG。這種斷崖式下跌的價(jià)格跳水方式，著實(shí)讓行業(yè)內(nèi)外頓感意外。
不過(guò)，隨著春節(jié)后需求啟動(dòng)，硅料價(jià)格又出現(xiàn)大幅反彈，不到一個(gè)月就回升近40%。
根據(jù)硅業(yè)分會(huì)最新硅料數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在222-248元/KG，成交均價(jià)約為242元/KG;單晶致密料價(jià)格區(qū)間在220-246元/KG，成交均價(jià)240元/KG。
硅料價(jià)格的大幅反彈，也引發(fā)了光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)一片抱怨之聲。
不過(guò)，從實(shí)際情況來(lái)看，硅料價(jià)格維持高位恐怕難以持久。
隨著多晶硅新增產(chǎn)能的釋放與庫(kù)存增加，硅料企業(yè)的挺價(jià)行為難以持續(xù)，硅料價(jià)格逐漸回歸合理區(qū)間將成為未來(lái)的常態(tài)。
根據(jù)市場(chǎng)預(yù)估，2023年硅料價(jià)格整體趨勢(shì)將緩慢下行，第一價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將在150-200元/KG。
此外，到今年底，隨著上游新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放和下游市場(chǎng)需求變化，硅料的第二價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒃?00-150元/KG。
對(duì)于硅料企業(yè)而言，雖然價(jià)格下跌會(huì)降低其盈利空間，但是隨著新增產(chǎn)能的快速釋放，在價(jià)跌量增之下，其整體的盈利水平仍會(huì)有一定的支撐。
評(píng)論