根據(jù)國能電力〔2016〕42號文，國家能源局會(huì)同相關(guān)單位研究建立了煤電規(guī)劃建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，預(yù)警程度由高到低分為紅色、橙色、綠色三個(gè)等級。披露的2019年煤電規(guī)劃建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的結(jié)果顯示，28個(gè)省級電網(wǎng)區(qū)域的預(yù)警狀態(tài)為預(yù)警程度最嚴(yán)峻的“紅色”，表示存在電力冗余或政策不允許新建煤電項(xiàng)目，建議地方政府暫緩核準(zhǔn)煤電項(xiàng)目;中部的湖北省的預(yù)警程度為“橙色”狀態(tài)，表示電力較為充裕，建議地方政府和企業(yè)慎重決策建設(shè)煤電項(xiàng)目;只有中部的江西省、安徽省和海南省目前為“綠色”狀態(tài)，表示正常，建議地方政府和企業(yè)根據(jù)電力需求合理推進(jìn)煤電項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè);西藏自治區(qū)暫無相關(guān)預(yù)警信息。
一般情況下，火電廠從開工到建設(shè)完成大概需要2年時(shí)間，因此2017年投產(chǎn)的主力機(jī)組應(yīng)為2015年開工建設(shè)的機(jī)組。根據(jù)中電聯(lián)電力工程質(zhì)監(jiān)總站《2015年全國電力工程建設(shè)規(guī)模》披露，2015年新開工火電工程項(xiàng)目96個(gè)，裝機(jī)容量7299.36萬千瓦。考慮到能源局的緩建政策，2017年我國燃煤發(fā)電投產(chǎn)裝機(jī)容量有望被抑制在3500萬千瓦左右甚至更低。
2.火電行業(yè)基本面
我們在前期報(bào)告《虧損邊緣的內(nèi)蒙發(fā)電企業(yè)》中曾提到火電行業(yè)面臨煤價(jià)、電價(jià)、發(fā)電量的三重壓力。隨著煤炭去產(chǎn)能的深入推進(jìn)以及北方冬季供暖期的結(jié)束，壓在火電行業(yè)上的三重壓力是否能夠得以緩解?我們逐一進(jìn)行分析。
煤價(jià)
近日，煤炭行業(yè)是否需要恢復(fù)執(zhí)行“276工作日限產(chǎn)政策”成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。煤電兩個(gè)行業(yè)博弈的訴求分別在于，煤炭企業(yè)希望繼續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)以保障煤炭價(jià)格以較高水平穩(wěn)定運(yùn)行，而電力企業(yè)則抱怨煤價(jià)上漲加重了企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)。
3月7日，國家發(fā)改委表示，2017年已經(jīng)沒有必要在大范圍實(shí)施煤礦減量化生產(chǎn)措施。隨著煤炭去產(chǎn)能的深入推進(jìn)，煤炭市場供需關(guān)系有了明顯改善，但是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的狀況并未發(fā)生根本改變。隨著下階段取暖用煤高峰的結(jié)束、南方來水增加和水電出力增多，以及春節(jié)放假煤礦逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)等因素，供需關(guān)系會(huì)趨于寬松，煤價(jià)有望呈現(xiàn)平穩(wěn)回落態(tài)勢，不會(huì)出現(xiàn)大幅上升局面。
以環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)為例，2016年全年平均價(jià)格為460元/噸，中位數(shù)為408元/噸。而截至目前，環(huán)渤海動(dòng)力煤的平均價(jià)格指數(shù)在593元/噸。盡管煤價(jià)從高點(diǎn)逐步回落已經(jīng)成為行業(yè)共識，但仍然會(huì)維持在相對高位。我們認(rèn)為，2017年的煤價(jià)中樞大概率會(huì)高于2016年全年的水平，即火電企業(yè)將面臨煤價(jià)成本的普遍抬升。
電價(jià)
依據(jù)《國家發(fā)改委關(guān)于完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》(發(fā)改價(jià)格〔2015〕3169號)，對煤電價(jià)格實(shí)行區(qū)間聯(lián)動(dòng)，聯(lián)動(dòng)機(jī)制以一個(gè)年度為周期。以5000大卡/千克代表規(guī)格品電煤價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)周期內(nèi)電煤價(jià)格與基準(zhǔn)煤價(jià)相比波動(dòng)不超過每噸30元(含)的，成本變化由發(fā)電企業(yè)自行消納，不啟動(dòng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。當(dāng)周期內(nèi)電煤價(jià)格與基準(zhǔn)煤價(jià)相比波動(dòng)超過每噸30元的，對超過部分實(shí)施分檔累退聯(lián)動(dòng)，煤炭價(jià)格波動(dòng)幅度越大，聯(lián)動(dòng)的比例系數(shù)越小。
2017年1月4日，國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，根據(jù)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)計(jì)算公式測算，2017年煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)全國平均應(yīng)上漲每千瓦時(shí)0.18分錢。聯(lián)動(dòng)機(jī)制規(guī)定，標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整水平不足每千瓦時(shí)0.20分錢時(shí)，當(dāng)年不調(diào)整，調(diào)價(jià)金額納入下一周期累計(jì)計(jì)算。據(jù)此，2017年1月1日全國煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)將不作調(diào)整。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，電力是政府緩解下游制造業(yè)經(jīng)營困難的重要政策工具，為控制通脹水平，電價(jià)上調(diào)的可能性較低。同時(shí)，隨著電價(jià)市場化改革的推進(jìn)，參與電力市場交易的上網(wǎng)電量電價(jià)，將逐步脫離標(biāo)桿定價(jià)，由交易雙方自主協(xié)商確定，在電力裝機(jī)本已產(chǎn)能過剩的情況下，實(shí)行市場化定價(jià)會(huì)使發(fā)電企業(yè)進(jìn)一步承壓。
