從加氫站、輸氫管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，到電解槽等核心設(shè)備更新，再到全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)突破以及氫能產(chǎn)品終端市場推廣，方方面面都需要資金，錢從哪來?資金池怎么填?金融杠桿如何用?
去年12月至今年1月期間，多家氫能企業(yè)融資提速且擴(kuò)容明顯。去年12月，河南金源氫化正式登陸港交所，蘇州福氫氫能完成A+輪數(shù)千萬元融資。今年1月，浙江藍(lán)能完成5輪融資并正式啟動上市輔導(dǎo)，有望上半年完成IPO申報(bào);陽光氫能完成A輪融資，金額達(dá)6.6億元人民幣。
數(shù)據(jù)顯示，全國已有超過2000家企業(yè)成立了氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。從加氫站、輸氫管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，到電解槽等核心設(shè)備更新，再到全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)突破以及氫能產(chǎn)品終端市場推廣，方方面面都需要資金，錢從哪來?資金池怎么填?金融杠桿如何用?
形成六維支持體系
中國石化集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院(以下簡稱“中石化經(jīng)研院”)對2030年氫能產(chǎn)業(yè)投資需求進(jìn)行測算發(fā)現(xiàn)，電解水制氫需要新建320萬噸產(chǎn)能，將新增約4500億元投資;氫燃料電池汽車需要新增14萬輛，將新增約1500億元投資。加氫站建設(shè)方面，如果新建1400座加氫站，總投資將在200億元左右。以上三個(gè)方面的總投資需求可達(dá)6000億元以上，單靠氫能企業(yè)自有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
中石化經(jīng)研院研究員任佳寧分析指出，現(xiàn)階段氫能發(fā)展形成一個(gè)自上而下的六維支持體系，即國家戰(zhàn)略、財(cái)稅政策、組織機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品體系、市場體系和價(jià)格體系，這個(gè)體系將在戰(zhàn)略引領(lǐng)、財(cái)稅補(bǔ)貼、國際層、國際合作等層面，更好地助力氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
2022年3月，國家發(fā)改委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021—2035 年)》，明確氫能是未來國家能源體系的重要組成部分、氫能是用能終端實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要載體、氫能產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向三大戰(zhàn)略定位，并提出加強(qiáng)金融支持，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持氫能發(fā)展，用產(chǎn)業(yè)投資基金創(chuàng)業(yè)投資基金支持氫能，支持符合條件的氫能企業(yè)在科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板上市融資。
地方政府在氫能發(fā)展方面也出臺了大量財(cái)稅政策支持，目前已經(jīng)有20個(gè)省市發(fā)布?xì)淠芟嚓P(guān)的規(guī)劃或財(cái)政政策，對氫能領(lǐng)域的補(bǔ)貼也在不斷加碼，吸引社會資本通過金融手段投入氫能產(chǎn)業(yè)。
氫能產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入大、行業(yè)賽道新、發(fā)展速度快，初期面臨風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，但盈利卻不是很明顯，如果運(yùn)用銀行傳統(tǒng)評級授信模型，很難評估企業(yè)真實(shí)情況，就很難獲得貸款資金。隨著宏觀調(diào)控工具不斷創(chuàng)新，以此激發(fā)金融行業(yè)支持綠色產(chǎn)業(yè)的積極性，引導(dǎo)資金更多地流向綠色產(chǎn)業(yè)，在氫能產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)節(jié)發(fā)揮關(guān)鍵作用。
中游環(huán)節(jié)是資本重倉熱點(diǎn)
隨著我國綠色金融產(chǎn)品體系不斷完善，氫能產(chǎn)業(yè)金融支持工具也愈發(fā)豐富。當(dāng)前，我國綠色金融產(chǎn)品體系已覆蓋投資類、融資類、保險(xiǎn)類、碳市場類等，綠色金融產(chǎn)品包括綠色貸款、股權(quán)投資、綠色基金等。
廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心教授孫傳旺對《中國能源報(bào)》記者表示：“目前，股權(quán)融資、融資租賃、產(chǎn)業(yè)基金等是氫能產(chǎn)業(yè)開展投融資的主導(dǎo)方式，上、中、下游端均呈現(xiàn)出投資規(guī)模增量化、投資主體多元化、投資輪次早期化的顯著特征。”
孫傳旺介紹說，具體而言，以燃料電池制備為主體的中游環(huán)節(jié)是資本重倉的熱點(diǎn)領(lǐng)域，投資規(guī)模在各環(huán)節(jié)中居領(lǐng)先地位，大額、超額項(xiàng)目持續(xù)涌現(xiàn)。“制-運(yùn)-儲”構(gòu)成的上游環(huán)節(jié)充當(dāng)氫能產(chǎn)業(yè)投融資擴(kuò)容的新增長極，內(nèi)外資金要素協(xié)同效應(yīng)漸趨釋放。下游應(yīng)用領(lǐng)域則為氫能投融資布局延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈提供了巨量潛能空間。
股權(quán)融資對于初創(chuàng)型企業(yè)，尤其是初期現(xiàn)金流不明確的企業(yè)而言非常重要。任佳寧指出，股權(quán)融資能夠幫助企業(yè)挖掘發(fā)展?jié)摿?，有助于提升公司估值水平，是一個(gè)雙贏舉措。2023年我國氫能領(lǐng)域股權(quán)融資投資約88億元。
從國際上來看，股權(quán)融資對氫能項(xiàng)目投資已遍布產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，而我國投資卻主要集中在氫燃料電池，隨著氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，股權(quán)融資會逐步向產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)拓展。
孫傳旺表示，股權(quán)融資工具有助于規(guī)避其他綠色金融工具融資期限錯(cuò)配和風(fēng)險(xiǎn)收益失衡問題，充分滿足氫能產(chǎn)業(yè)巨大存量市場和高企增量市場投融資需求，適配氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、周期長投資特征，可有效激勵(lì)氫能產(chǎn)企實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與降本增效
相較綠色信貸與股權(quán)融資，綠色基金資金來源更為廣泛，有利于引導(dǎo)社會資本擴(kuò)充氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展“資金池”，分散氫能產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多層次資本市場。
政策和金融工具雙管齊下
“新能源領(lǐng)域研發(fā)需要大量投入，好技術(shù)離不開好政策、好資本。”北京未來氫能科技有限公司總經(jīng)理蘇才華接受《中國能源報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
投資風(fēng)險(xiǎn)大、間接成本高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一是氫能產(chǎn)業(yè)當(dāng)前主要挑戰(zhàn)。孫傳旺指出，氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)?；杀靖撸Ｊ讲磺逦?，技術(shù)路線與應(yīng)用路徑仍存不確定因素，各環(huán)節(jié)經(jīng)濟(jì)性、安全性有待提升，短期投資回報(bào)率缺乏保障。同時(shí)，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)同氫能產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系缺乏有效銜接，各級各類主體開展氫能項(xiàng)目投融資面臨較高披露、認(rèn)證和評估成本。
政策引導(dǎo)與金融杠桿雙管齊下，才能進(jìn)一步為氫能產(chǎn)業(yè)資金池引入更多“活水”。“對我們這種初創(chuàng)企業(yè)來說，雖然有前沿技術(shù)和專利加持，但在實(shí)際引入資本過程中，或多或少存在一些需要完善的方面，就像沒有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐，投融資很難跟進(jìn)等，需要政策機(jī)制引導(dǎo)。”蘇才華坦言。
針對如何利用綠色金融工具和產(chǎn)品“助跑”氫能，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，一方面完善綠色金融產(chǎn)品服務(wù)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施;另一方面，增強(qiáng)政策支持保障能力。
“考慮氫能全生命周期和全產(chǎn)業(yè)鏈融資需求，我們需要推動專項(xiàng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富綠色信貸產(chǎn)品層次品類，針對氫能各環(huán)節(jié)項(xiàng)目加強(qiáng)綠色債券、綠色基金等組合式融資工具研發(fā)。”孫傳旺表示，“同時(shí)，還應(yīng)該盡快出臺綠色金融支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)政策文件，依托綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，開展綠色金融與氫能產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展試點(diǎn)，強(qiáng)化對地方政府和綠色金融機(jī)構(gòu)的正向激勵(lì)與監(jiān)管約束，注重綠色金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測管控，夯實(shí)綠色金融風(fēng)險(xiǎn)資金儲備，打造氫能產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合分析系統(tǒng)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識別和應(yīng)急處置能力。”
文丨中國能源報(bào)記者 王林
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