2月20日晚間，滬深兩市首批2022年年報出爐，和邦生物、康緣藥業(yè)、怡達股份等公司拔得頭籌。其中，農(nóng)化工龍頭和邦生物（603077.SH）年報顯示，公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入130.39億元，年度營收首次突破百億元大關，較上年增長30.55%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤38.07億元，同比增長26.12%；營收、凈利潤兩項指標均創(chuàng)歷史新高。公司同時披露擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.45元(含稅)。
公告顯示，和邦生物公司依托自有的資源及地域資源優(yōu)勢，制定了“專注、專業(yè)、做優(yōu)、做強”的提質(zhì)、綠色發(fā)展戰(zhàn)略，堅持以“全球一流的技術、一流的產(chǎn)品質(zhì)量、一流的制造成本”為指導思想，借助資本市場力量，逐步完成了在化工、農(nóng)業(yè)、光伏三大領域的基本布局，形成了聯(lián)堿、雙甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大業(yè)務板塊。
對于業(yè)績增長原因，和邦生物表示：主要系公司主要產(chǎn)品雙甘膦、草甘膦和氯化銨受益于下游農(nóng)業(yè)應用需求增長，產(chǎn)銷兩旺；純堿受益于下游新能源產(chǎn)業(yè)的光伏玻璃、碳酸鋰應用需求增長，產(chǎn)品銷售價同期上漲，且公司本期疊加了光伏玻璃、硅片、蛋氨酸等產(chǎn)品收入所致。
農(nóng)化工營收破百億 行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固
年報顯示，公司依托于自身擁有的馬邊煙峰、漢源劉家山磷礦，合計9,091 萬噸儲量的磷礦資源、9,800萬噸儲量的鹽礦資源，以及西南地區(qū)天然氣產(chǎn)地供應優(yōu)勢，通過自主創(chuàng)新、引進全球領先的生產(chǎn)技術和一流的設備，多年來不斷地進行核心業(yè)務升級，成為了具有成本優(yōu)勢的鹽氣龍頭平臺型公司。依托資源優(yōu)勢，和邦生物逐步形成了聯(lián)堿、雙甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大業(yè)務板塊，且公司分別處于前述四大業(yè)務板塊的全球或銷區(qū)的龍頭地位。
具體來看，和邦生物是全球最大的雙甘膦供應商、是IDA法草甘膦中國最大的制造商，同時也是西南地區(qū)最大的聯(lián)堿制造商。年報顯示，2022年和邦生物聯(lián)堿產(chǎn)品碳酸鈉、氯化銨產(chǎn)能分別實現(xiàn)110萬噸/年；雙甘膦產(chǎn)能實現(xiàn)20萬噸/年；草甘膦產(chǎn)能實現(xiàn)5萬噸/年。從營收構成來看，化工（碳酸鈉、氯化銨）、農(nóng)業(yè)（雙甘膦/草甘膦）兩個板塊占分別實現(xiàn)營收49.37億元、57.33億元，同比增長37.57%、11.26%；農(nóng)化工板塊合計營收超118億元，同比增長26.87，毛利率同比增加7.52個百分點，公司在農(nóng)化工行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。
近年來受糧食安全問題，草甘膦價格保持近年來相對高位，而雙甘膦作為草甘膦的中間體也將水漲船高。此外，隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展以及光、風、水綠色能源的電力供應占比增加，碳酸鋰行業(yè)迎來快速發(fā)展，同時光伏玻璃、碳酸鋰、汽車玻璃、純堿出口等需求的增長，也提振了純堿需求。
雙甘膦/草甘膦、純堿等產(chǎn)品的高景氣度已經(jīng)持續(xù)了兩年，直觀地反應在了和邦生物近兩年的經(jīng)營業(yè)績上，而市場對草甘膦、純堿等品種2023年的走勢仍相對樂觀。相關信息顯示，目前草甘膦價格在4,5000元/噸，雖然相較2022年均價有所回落，但依然處于歷史高位，企業(yè)盈利空間依然可觀。興業(yè)期貨分析認為，2023年純堿供需結構先緊后松，轉(zhuǎn)折點在遠興裝置最終投產(chǎn)時間。同時國內(nèi)經(jīng)濟復蘇大背景下，地產(chǎn)小周期的修復、浮法玻璃冷修產(chǎn)線復產(chǎn)、光伏玻璃產(chǎn)能投放安排以及輕堿需求回暖對2023年下半年影響相對更大。
根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，國內(nèi)雙甘膦產(chǎn)能為22.5萬噸/年，其中和邦生物產(chǎn)能20萬噸/年。值得注意的是，公司為抓住市場機遇，于2022年投資建設了四川廣安必美達年產(chǎn)50萬噸雙甘膦項目，目前正積極地開展前期工作，已完成項目可行性研究并取得項目備案、環(huán)評、能評批文等手續(xù)。公司表示，該項目所在地及周邊擁有豐富的天然氣、黃磷、甲醇、鹽礦等項目所需原料，疊加項目工藝在現(xiàn)有基礎上做了進一步優(yōu)化，產(chǎn)品成本、環(huán)保處理等優(yōu)勢將進一步提升。
光伏行業(yè)持續(xù)高景氣 第二增長曲線開始貢獻業(yè)績
農(nóng)化工行業(yè)周期性較強，受市場供需關系影響較大，進而帶來業(yè)績波動。為保持長期業(yè)績穩(wěn)定增長，和邦生物早早開始優(yōu)化業(yè)務布局，依托資源稟賦向下游光伏玻璃、光伏硅片和光伏組件等行業(yè)延伸布局，積極尋求第二增長曲線。從2022年年報來看，光伏行業(yè)相關業(yè)務已經(jīng)為公司貢獻業(yè)績。年報數(shù)據(jù)顯示，2022年玻璃制造行業(yè)（浮法玻璃）為公司貢獻營收10.54億元，光伏行業(yè)為公司貢獻營收5.14億元，對營業(yè)利潤的貢獻分別達到2.33億元和0.63億元。
光伏行業(yè)以其綠色、永不枯竭的能源優(yōu)勢，為全球各國首選未來電力能源應用方向。隨著光伏行業(yè)技術不斷突破，使之成為有“性價比”的綠色電力能源，已經(jīng)逐步實現(xiàn)了“平價上網(wǎng)”，擺脫了“國家補貼”，實現(xiàn)了市場化發(fā)展模式，并進入快速增長期。和邦生物主營產(chǎn)品之一純堿的下游就是光伏玻璃，公司在浮法玻璃技術、管理經(jīng)驗等方面有多年積累。公司曾表示，進入光伏領域不僅是因為看好此賽道，更在于發(fā)揮多年積累經(jīng)驗，在主業(yè)的基礎上拓寬業(yè)務邊界。
關于光伏產(chǎn)業(yè)項目的建設進展，公司在年報中披露，重慶武駿年產(chǎn) 8GW 光伏封裝材料及制品項目，其中1,000t/d光伏玻璃面板線已正式投產(chǎn)并轉(zhuǎn)固，其余按計劃實施中；阜興科技年產(chǎn)10GWN+型超高效單晶太陽能硅片項目，已生產(chǎn)出合格產(chǎn)品并對外銷售。
2022年末，和邦生物曾對外公告，旗下子公司阜興科技與皇氏綠能簽訂長供合作協(xié)議，約定阜興科技向皇氏綠能銷售總量不低于25億片單晶光伏硅片，預計銷售金額總計約195億元(含稅)。業(yè)內(nèi)分析人士表示，取得195億元的大訂單說明和邦生物的N+型硅片具有一定的研發(fā)優(yōu)勢，且有明確的訂單落地，意味著其未來業(yè)績的增長空間較大。長期來看，確定的大額訂單對和邦生物有較大支撐，公司在保障現(xiàn)有訂單的同時，繼續(xù)擴產(chǎn)也會更加穩(wěn)健。
披露年報的同時，和邦生物更新披露了擬分拆所屬子公司四川武駿光能股份有限公司至上海證券交易所主板上市的最新預案。公告顯示，武駿光能是和邦生物開展浮法玻璃和光伏產(chǎn)品業(yè)務的控股子公司，主要產(chǎn)品為浮法玻璃(包括浮法玻璃原片、Low-E鍍膜玻璃和制品玻璃)、光伏玻璃(包括光伏玻璃原片及深加工產(chǎn)品)、光伏組件和光伏單晶硅片。2020年至2022年度，武駿光能分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.86億元、13.93億元和15.76億元，對應年度歸母凈利潤分別為2.41億元、4.92億元和1.89億元。目前和邦生物直接持有武駿光能88.38%的股份，系武駿光能的控股股東。
和邦生物披露表示，通過本次分拆，公司將進一步實現(xiàn)業(yè)務聚焦、突出主營業(yè)務，專注于傳統(tǒng)化工及農(nóng)業(yè)領域的發(fā)展，實現(xiàn)做優(yōu)、做強。同時，有利于公司抓住光伏行業(yè)發(fā)展的市場機遇，提升業(yè)務競爭能力，也有助于強化公司在光伏領域的布局，推動公司業(yè)務全面發(fā)展、提升公司整體資產(chǎn)質(zhì)量、增強公司的整體盈利能力。
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