在電力體制改革、構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的預期下，二季度以來，A股電力設備板塊持續(xù)上行，涉及特高壓、充電樁、儲能等多個細分子行業(yè)的龍頭股股價紛紛創(chuàng)下階段新高。
電力設備板塊是電力行業(yè)的重要組成部分，其產(chǎn)品廣泛應用于電力、石化、冶金、交通、城市建設等領域。隨著能源需求的不斷增加和能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，電力設備行業(yè)有望實現(xiàn)更快的發(fā)展。
Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來，申萬電力設備板塊中已經(jīng)走出5只翻倍股。隨著中報業(yè)績預告加速披露，業(yè)績同比高增的個股明顯獲得資金青睞。
伴隨新能源裝機與發(fā)電規(guī)模持續(xù)提升，新興電力市場建設提速，虛擬電廠亦獲得政策層面大力支持。但從投資角度來看，虛擬電廠尚處于初期發(fā)展階段，而國網(wǎng)規(guī)劃投資2023年有望超預期，或直接帶動電力設備板塊公司的業(yè)績增速。
頭部電力設備股中報預告亮眼
目前，我國已經(jīng)進入電力發(fā)展的新時期，電力設備作為新能源賽道的代表性行業(yè)，其應用貫穿整個電力產(chǎn)業(yè)鏈，為電力工業(yè)的發(fā)展提供基礎性支撐。電力行業(yè)的持續(xù)發(fā)展也保障了電力設備市場的需求持續(xù)性增長。
Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬電力設備板塊共計357只股，涵蓋電源設備、輸變電設備、配電設備、電機、鋰電設備等等細分子行業(yè)。由于涉及子板塊眾多，357只股的年漲幅中位數(shù)為-0.85%，頭尾分化顯著。
迦南智能(300880.SZ)、微導納米(688147.SH)等5只翻倍股來自不同子板塊。漲幅第一的迦南智能主要為國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等提供智能電表等產(chǎn)品。
龍頭股方面，許繼電氣(000400.SZ)、平高電氣(600312.SH)、華明裝備(002270.SZ)、國電南自(600268.SH)、國電南瑞(600406.SH)等個股表現(xiàn)不俗。其中多家公司預計上半年凈利潤大幅增長。
平高電氣預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤3.32億元左右，同比增長185%左右;國電南自預計上半年業(yè)績扭虧，實現(xiàn)歸母凈利潤3000萬元至4400萬元，同比將增加5003.08萬元到6403.08萬元。華明裝備預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.79億元~3億元，同比增長50.21%~61.52%。
全球需求共振下，我國電力設備出口景氣度上行，推動板塊公司盈利能力增長。光大證券研報顯示，今年1~5月份，我國變壓器、智能電表、隔離開關的出口金額同比增幅均超過30%。
華明裝備主要生產(chǎn)特高壓分接開關，其為特高壓變壓器的核心部件之一，公司上半年業(yè)績增長主要系是海外業(yè)務收入增長幅度較大。二季度以來，華明裝備共計披露了11份機構(gòu)調(diào)研公告，是被調(diào)研頻次最高的電力設備股。在7月10日公司的最新一輪機構(gòu)調(diào)研中，嘉實基金、泰康基金、中信保誠、太平養(yǎng)老、太保資產(chǎn)等公募、險資到場。對于機構(gòu)提問：公司網(wǎng)內(nèi)外的客戶占比情況。華明裝備表示，2021 年至今工業(yè)用戶和新能源客戶在不斷增長，網(wǎng)外客戶占比開始高于網(wǎng)內(nèi)客戶，未來也不排除電網(wǎng)內(nèi)客戶占比會反超的情況。
華明裝備董事長肖毅接受第一財經(jīng)記者采訪時說：“以國網(wǎng)為例，今年規(guī)劃也首次超過5000億;而且隨著新能源裝機規(guī)模不斷提升，這樣的投資還會持續(xù)一段時間。同時除了國內(nèi)市場，海外近年來新能源裝機規(guī)模也快速發(fā)展，在經(jīng)歷了疫情對海外供應鏈沖擊以后，國內(nèi)公司走出去成為全球電力設備主流供應商成為了趨勢，這也反映到今年二級市場很多電力設備公司業(yè)績和海外銷售成績都非常亮眼。”
虛擬電廠尚處于起步階段
電力行業(yè)本身有一個長期自然增長率，只要經(jīng)濟規(guī)模在增長，社會總用電量在增加，電力設備投資一定會長期保持穩(wěn)定的自然增速。
肖毅表示，電力是經(jīng)濟發(fā)展和社會投資的基礎，今年上半年GDP增速達到5.5%，整體電力設備投資規(guī)模對應增長。“這其中新能源發(fā)電和儲能、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)相關的電力設備需求保持了自碳中和目標提出以后的快速增長。同時為了適應以新能源為核心的新型電力系統(tǒng)，電網(wǎng)公司的投資在十四五期間持續(xù)增長。”他對記者說。
隨著新型電力系統(tǒng)建設提速，電力供需緊平衡背景下，虛擬電廠建設獲得政策大力支持，二級市場資金熱炒情緒高漲。虛擬電廠的兩大核心作用是增強電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力、提供新盈利模式。但要看到的是，國內(nèi)虛擬電廠的研發(fā)應用和商業(yè)模式處于起步階段，正向市場型、跨區(qū)域自主調(diào)度型轉(zhuǎn)變。
某能源行業(yè)分析師對第一財經(jīng)記者表示，成熟完備的電力市場是虛擬電廠長期發(fā)展的重要前提。“由于新能源本身的波動屬性，不同于過于幾次電力體制改革，在當前新能源滲透率不斷提升的背景下，其給電力系統(tǒng)帶來的波動性，是本次電力系統(tǒng)改革的挑戰(zhàn)。”上述分析師說，“從下半年到明年來看，輸電側(cè)的投資額有望超預期;發(fā)電側(cè)方面，特高壓消納投資需求提振，風光大基地的第二批100GW將于‘十四五’期間建成，原則上會在2023年大規(guī)模并網(wǎng)，其中約75%輸電規(guī)模外送消納，推動特高壓線路建設加快”。
一般而言，網(wǎng)內(nèi)指高壓、特高壓輸電領域的換流場景，降壓變電站，配電場景;網(wǎng)外指光伏、風電、調(diào)峰蓄能及其他發(fā)電企業(yè)的升壓場景，企業(yè)自備用電的降壓變壓器，及冶煉/化工、鐵路等各種工業(yè)特殊用途。
近兩年，新能源裝機及發(fā)電量占比持續(xù)提升，推動電力市場化改革及新型電力系統(tǒng)建設加速，形成的投資機會受市場關注。前述分析師認為，儲能行業(yè)前期政策驅(qū)動未能轉(zhuǎn)化為業(yè)績驅(qū)動，招投標、裝機數(shù)據(jù)雖然亮眼，但高招標量下仍存在盈利困難，疊加海外數(shù)據(jù)下調(diào)，業(yè)績釋放后需求端仍存在一定不確定性。(實習生李遜對本文亦有貢獻)
來源：第一財經(jīng)
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